>> 長江證券-機械行業(yè)拖拉機出口：海外市場持續(xù)拓展，高端產(chǎn)品、中低馬力產(chǎn)品均有望發(fā)力-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 3274KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙智勇,倪蕤,劉曉舟 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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農(nóng)業(yè)機械出口以園藝牧草機械、農(nóng)用車為主
國內(nèi)為農(nóng)業(yè)機械出口大國。根據(jù)中國農(nóng)業(yè)機械工業(yè)年鑒，2017-2022年農(nóng)機零部件及農(nóng)機主機出口額總體保持穩(wěn)步提升，尤其是2021-2022年提升明顯。其中2022年國內(nèi)農(nóng)機主機出口額達92.8億美元，農(nóng)機零部件出口達50.84億美元，主機出口占比達65%，為近年來高位水平。
根據(jù)全球貿(mào)易觀察（GTF）數(shù)據(jù)，2021年，全球農(nóng)業(yè)機械出口額約為779.1億美元。2020年，我國農(nóng)業(yè)機械出口金額超過美國，成為全球第二；2021年國內(nèi)農(nóng)業(yè)機械出口占全球出口的占比為16.7%，市場占有率進一步提升。
國內(nèi)農(nóng)業(yè)機械主機出口主要以園藝牧草機械、農(nóng)用車（柴油貨車、牽引車）為主，但出口品類較多，很多產(chǎn)品出口額較少。2022年，在農(nóng)業(yè)機械主機出口總額（92.8億美元）中，農(nóng)業(yè)用貨車、割草機占據(jù)出口額的50%以上，而拖拉機出口額僅8.19億美元，占比不到10%，拖拉機產(chǎn)品并不是國內(nèi)農(nóng)機出口的優(yōu)勢產(chǎn)品。此外，馬鈴薯種植器、部分栽植機等產(chǎn)品出口金額未超過1000萬美元。
農(nóng)業(yè)機械出口以園藝牧草機械、農(nóng)用車為
從出口地區(qū)來看，國內(nèi)農(nóng)機出口中，亞洲、歐洲、北美洲均是重要需求市場。2022年農(nóng)機出口市場，亞洲、歐洲、北美洲占比分別達到27%、25%、20%。拉丁美洲市場發(fā)展較快，2022年拉丁美洲農(nóng)機出口占比達15%，近年來提升明顯。
美國、澳大利亞、俄羅斯、智利、德國、印度等為國內(nèi)農(nóng)機出口的主要國家。部分市場經(jīng)過企業(yè)長期開拓維護，憑借我國產(chǎn)品高性價比特點進入相對穩(wěn)定的狀態(tài)，單一國家或地區(qū)的市場在某些產(chǎn)品出口額中占比達到25%甚至更高。比如對智利出口農(nóng)業(yè)用車在同品類出口額中占比達24.5%；對美國出口割草機在同品類出口額中占比達27.5%。
投資建議
我國是農(nóng)業(yè)機械出口大國，2020年已超過美國成為全球第二。但農(nóng)機出口產(chǎn)品主要以園藝牧草機械、農(nóng)用車為主，拖拉機并非優(yōu)勢出口產(chǎn)品，22年拖拉機出口金額占比不足10%。拖拉機海外市場拓展既有機遇，也有挑戰(zhàn)。近年來拖拉機海外市場持續(xù)拓展，拖拉機出口金額穩(wěn)步提升，尤其是中大拖出口及對俄羅斯出口快速增加帶動明顯。
海外高端農(nóng)機競爭優(yōu)勢在于智能化、系統(tǒng)性及成本節(jié)約效應，歐美高端品牌競爭優(yōu)勢明顯，約翰迪爾、凱斯紐荷蘭、愛科、克拉斯等歐美企業(yè)占據(jù)全球農(nóng)機高端產(chǎn)品銷售額的50%以上份額。國內(nèi)農(nóng)機智能化技術(shù)在多年政策引導扶持下與海外逐步縮小，就拖拉機產(chǎn)品而言，國內(nèi)廠商對智能化程度較高的動力換擋、CVT、技術(shù)路線均有布局。且就產(chǎn)品性能水平來看，逐步比肩國際水平。就智慧農(nóng)業(yè)架構(gòu)而言，國內(nèi)頭部廠商已形成相對的完善的產(chǎn)品體系及與之匹配的核心技術(shù)。往后看，借助于農(nóng)機智能化、精準化等技術(shù)儲備優(yōu)勢，國內(nèi)設(shè)備企業(yè)有望在海外中高端農(nóng)機市場持續(xù)發(fā)力。
國內(nèi)農(nóng)機出海差距或體現(xiàn)在海外渠道布局。海外頭部品牌不論是海外經(jīng)銷渠道還是全球產(chǎn)能布局，都形成比較明顯的先發(fā)優(yōu)勢。國內(nèi)農(nóng)機頭部企業(yè)的出口占比相對較低，且僅主要針對部分市場取得明顯突破，海外業(yè)務拓展?jié)摿^大。
繼續(xù)看好國內(nèi)頭部拖拉機企業(yè)出海，具備產(chǎn)品競爭力，海外渠道拓展穩(wěn)步推進，已在部分細分市場取得突破。借鑒國內(nèi)工程機械、叉車出海歷史經(jīng)驗，拖拉機出海發(fā)力將有望改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，優(yōu)化盈利能力。
風險提示
1、拖拉機海外出口不及預期。當前國內(nèi)拖拉機不論在大馬力段還是小馬力段優(yōu)勢都不是特別突出。大馬力段面臨歐美農(nóng)機優(yōu)勢品牌的競爭，在中小馬力段日本、韓國、印度常年位居全球出口前列。若國內(nèi)拖拉機在農(nóng)機智能化、性價比方面發(fā)展不及預期，或造成農(nóng)機出口競爭力下降，海外市場拓展受限。
2、拖拉機海外細分市場開拓不及預期。目前國內(nèi)拖拉機出口主要在東歐及部分東南亞國家，歐美、南美及非洲地區(qū)國家出口仍比較薄弱，若海外細分市場開拓不及預期，將限制國內(nèi)拖拉機在全球市場的市占率。
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