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上周（0701-0705）上證綜指下降0.6%，SW醫(yī)藥生物上漲0.1%，漲跌幅在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第10。生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)前三的分別是中藥(+1.5%)、化學(xué)制劑(+1.4%)、化學(xué)原料藥(+1.3%)。個(gè)股漲幅前三為長(zhǎng)藥控股(+97.4%)、ST吉藥(+35.5%)、向日葵(+18.9%)；個(gè)股跌幅前三為康為世紀(jì)(-11.4%)、山外山(-11.0%)、海泰新光(-10.5%)。
　　國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》。7月5日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》。會(huì)議指出，發(fā)展創(chuàng)新藥關(guān)系醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，關(guān)系人民健康福祉。要全鏈條強(qiáng)化政策保障，統(tǒng)籌用好價(jià)格管理、醫(yī)保支付、商業(yè)保險(xiǎn)、藥品配備使用、投融資等政策，優(yōu)化審評(píng)審批和醫(yī)療機(jī)構(gòu)考核機(jī)制，合力助推創(chuàng)新藥突破發(fā)展。要調(diào)動(dòng)各方面科技創(chuàng)新資源，強(qiáng)化新藥創(chuàng)制基礎(chǔ)研究，夯實(shí)我國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展根基。
　　我們認(rèn)為醫(yī)藥當(dāng)前處于歷史低位，醫(yī)藥是需求向好、供給穩(wěn)定的新質(zhì)生產(chǎn)力，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新、出海、國(guó)改三大方向。
　　1）創(chuàng)新藥方面，伴隨2017年國(guó)家食藥監(jiān)總局加入ICH同步國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，2018年港股18A開放未商業(yè)化生物科技公司上市，加上各地對(duì)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈的系列政策支持，中國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)逐漸升級(jí)，建議關(guān)注泰格醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、特寶生物、興齊眼藥、百利天恒-U、科倫博泰生物-B、微芯生物、英諾特、福瑞股份、中國(guó)生物制藥、信達(dá)生物、圣諾醫(yī)藥、諾泰生物等。
　　2）器械出海方面，依托于中國(guó)器械工程師紅利、珠三角電子產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)大的本土市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)等，設(shè)備、IVD等出海初見成效，并將有望持續(xù)較快增長(zhǎng)。建議關(guān)注新產(chǎn)業(yè)、邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、亞輝龍、澳華內(nèi)鏡等。
　　3）國(guó)企改革方面，2023年新一輪國(guó)企改革開啟，改革進(jìn)入深水區(qū)，過去5年醫(yī)藥國(guó)企毛利率水平持續(xù)改善，大多數(shù)公司堅(jiān)持高分紅政策，醫(yī)藥國(guó)企有望迎來投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注國(guó)藥系（天壇生物、太極集團(tuán)、國(guó)藥股份、國(guó)藥一致、國(guó)藥現(xiàn)代等）、華潤(rùn)系（昆藥集團(tuán)、華潤(rùn)三九）、達(dá)仁堂、康恩貝等。
　　海通醫(yī)藥2024年7月組合表現(xiàn)。微芯生物、通策醫(yī)療、國(guó)藥股份、康恩貝、邁瑞醫(yī)療、新產(chǎn)業(yè)、美年健康、天壇生物、特寶生物（排名不分先后）。7月組合至今平均下跌1.0%，同期全指醫(yī)藥下跌-0.3%，組合跑輸醫(yī)藥指數(shù)0.61pct，其中月度組合漲跌幅排名前三的依次是通策醫(yī)療(+2.8%)、特寶生物(+1.4%)、康恩貝(+0.4%)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。醫(yī)?？刭M(fèi)加劇風(fēng)險(xiǎn)，政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。