>> 國投證券-有色金屬行業(yè)周報：非農(nóng)數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期，看好金屬價格持續(xù)回升-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1623KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：非農(nóng)數(shù)據(jù)提振降息預(yù)期，看好金屬價格持續(xù)回升
美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.6萬人略超預(yù)期，但將4、5月數(shù)據(jù)合計下修近11.1萬人，失業(yè)率升至4.1%創(chuàng)2021年10月來最高水平，勞動力市場邊際走弱趨勢顯現(xiàn)。美國ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI分別錄得48.5和48.8，均降至榮枯線以下。本周公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員表示經(jīng)濟增長似乎正在逐漸降溫，物價壓力正在減輕。市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期增強，美元指數(shù)下行提振工業(yè)金屬價格。建議關(guān)注：金誠信、西部礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、藏格礦業(yè)、河鋼資源、江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、華錫有色、錫業(yè)股份、興業(yè)銀錫、神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展等。
銅：下游維持觀望心態(tài)，美元走弱銅價上漲
本周LME銅收報9970美元/噸，較上周上漲4.01%，滬銅收報80370元/噸，較上周上漲2.55%。供給端，據(jù)SMM，本周進口銅精礦TC1.13美元/噸，環(huán)比+1.41美元/噸,略有上漲。智利Codelco上半年銅產(chǎn)量同比持續(xù)下滑，下半年產(chǎn)量預(yù)計回升。秘魯Tia Maria銅礦項目7月將重啟建設(shè)。6月SMM中國電解銅產(chǎn)量100.5萬噸，環(huán)比0.36%，同比+9.49%高于預(yù)期，主要因冶煉廠前期陽極板有較多備貨，前期檢修冶煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。需求端，國內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)開工率為69.49%，較上周環(huán)比-0.52pct，下游維持觀望心態(tài)，但銅價上漲對下游提貨節(jié)奏影響并不明顯。庫存方面，截至7月4日，銅國內(nèi)社會庫存40.98萬噸，環(huán)比上周+1.07萬噸。LME本周庫存19.16萬噸，環(huán)比上周+6.38%。COMEX-LME銅價差上升至300美元/噸以上，關(guān)注COMEX銅近期逼倉風(fēng)險。
鋁：線纜企業(yè)訂單飽滿，鋁價震蕩
本周LME鋁收報2540美元/噸，較上周上漲0.87%，滬鋁收報20300元/噸，較上周下跌0.10%。供應(yīng)端，據(jù)SMM，國產(chǎn)停產(chǎn)鋁土礦未有全面復(fù)產(chǎn)計劃，幾內(nèi)亞因發(fā)運擾動及雨季影響，進口礦補充有限。國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能上升緩慢，云貴川等地仍有部分產(chǎn)能等待復(fù)產(chǎn)。需求端，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為62.5%，環(huán)比0.1pct。國家特高壓第三次材料采購中標(biāo)結(jié)果公布涉及鋁訂單總量5.7萬噸，國網(wǎng)提貨需求趨緊，線纜企業(yè)訂單飽滿。建筑型材和光伏型材淡季需求低迷。庫存端，截至7月4日，電解鋁錠社會總庫存77.3萬噸，環(huán)比累庫1.0萬噸。鋁棒庫存13.97萬噸，環(huán)比去庫0.38萬噸。LME本周庫存99.97萬噸，環(huán)比上周-2.65%。
錫：錫礦供應(yīng)緊張延續(xù)，錫價上漲
本周LME錫收報33950美元/噸，較上周上漲3.44%，滬錫收報275340元/噸，較上周上漲0.36%。供應(yīng)端，據(jù)SMM，云南與江西兩省的精煉錫冶煉企業(yè)開工率68.24%基本維持穩(wěn)定。受海外相關(guān)礦區(qū)持續(xù)停產(chǎn)、出口許可證審批趨嚴(yán)等多種因素擾動，進口錫礦增量有限。需求端，有色金屬處在需求傳統(tǒng)淡季，近期現(xiàn)貨市場成交較為冷清。庫存端，截至7月5日，錫錠三地社會庫存16088噸，較上周庫存數(shù)據(jù)去庫229噸。LME本周庫存0.46萬噸，環(huán)比上周4.19%。
鋅：鋅精礦加工費下降，鋅價上漲
本周LME鋅收報3000美元/噸，較上周上漲2.01%，滬鋅收報24655元/噸，較上周下跌0.04%。供給端，據(jù)SMM，鋅精礦周度加工費降至2000元/金屬噸，礦端緊張格局延續(xù)。6月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量54.58萬噸，同比-1.2%，環(huán)比+1.8%，國內(nèi)廣西、甘肅、貴州等多地產(chǎn)量有超預(yù)期增加，但7月國內(nèi)冶煉廠受制于原料緊張和常規(guī)檢修，預(yù)計減產(chǎn)。需求端，鍍鋅、壓鑄和氧化鋅本周開工率分別為57.55%、53.79%、53.62%，環(huán)比分別+0.45%、-0.18%、-0.83%，淡季影響下整體有所走弱，另外Q3受到高溫和雨水等天氣因素影響，預(yù)計消費難有明顯改善。庫存端，截至7月4日，SMM七地鋅錠庫存總量為19.83萬噸，環(huán)比上升0.37萬噸。LME本周庫存25.87萬噸，環(huán)比1.30%。
能源金屬：國內(nèi)“車路云”一體化政策推動，海外歐盟征稅影響新能源車出口
中國國家發(fā)改委等部門推出措施以培育汽車消費新增長點，國內(nèi)智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域，20個試點城市的公布預(yù)示著技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)升級的加速。歐盟自7月5日起對自中國進口的電動汽車征收臨時反補貼稅，最長期限4個月，期間歐盟成員國將投票決定是否將其轉(zhuǎn)為為期五年的正式關(guān)稅。LGES與Liontown Resources宣布加深長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，承購協(xié)議延長至15年，并將探索建設(shè)下游鋰冶煉廠的可行性。建議關(guān)注：永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團、盛新鋰能、西藏礦業(yè)、川能動力、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：需求偏弱，鋰價下跌
本周電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰價格分別為9.06萬元/噸、8.25萬元/噸，環(huán)比變動為-1.0%、-0.5%。據(jù)SMM，供給端，鋰云母礦企部分可能減產(chǎn)，仍有一定挺價情緒，鋰輝石市場亦呈現(xiàn)挺價態(tài)勢，海外礦企挺價情緒較為強烈。江西鋰鹽廠開工率承壓，但個別鋰鹽廠7月排產(chǎn)有上升預(yù)期。需求端，下游正極材料廠商庫存充足，采購意愿僅維持在逢低買入，但市場成交情緒有所改善。氫氧化鋰價格呈現(xiàn)下行趨勢，下游電池和電極材料采
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