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貨幣資金面
　　本周（07.01-07.05，下同）共有7500億元逆回購(gòu)到期，周一至周五央行分別投放逆回購(gòu)20、20、20、20、20億元，期間累計(jì)投放100億元逆回購(gòu)，全周凈回籠流動(dòng)性7400億元。本周資金價(jià)格下降。截至07月05日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.8%、1.86%、1.76%、1.81%，較06月28日分別變動(dòng)-54.18BP、-59.22BP、-15.19BP、-35.75BP。分別位于34%、20%、33%、12%歷史分位數(shù)。
　　本周資金主要融出方融入規(guī)模上升。主要融出機(jī)構(gòu)（大行/政策行與股份行）全周（07.01-07.05）凈融入-139億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模增加9298億元；質(zhì)押式回購(gòu)交易量上行，日均成交量為6.64萬(wàn)億元，單日最高達(dá)7.06萬(wàn)億，較前一周的日均值增加26%。隔夜回購(gòu)成交占比上行，日均占比為88.8%，單日最高達(dá)91.0%，較前一周的日均值增加9.29個(gè)百分點(diǎn)，截至本周五位于93.3%分位數(shù)。
　　廣義基金杠桿率分化。截至07月05日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險(xiǎn)杠桿率和廣義基金杠桿率分別為103.7%、192.9%、120.3%、106.2%，環(huán)比06月28日分別變動(dòng)0.62BP、-7.62BP、-2.51BP、-0.21BP，截至周五分別位于17%、3%、11%、61%歷史分位數(shù)水平。
　　同業(yè)存單與票據(jù)
　　本周（07.01-07.05，下同）同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模下降，凈融資額轉(zhuǎn)正?？偘l(fā)行量為2291.1億元，較前一周減少3825.8億元；到期總量1,326.80億元，較前一周減少6,650.3億元。分銀行類型來(lái)看，城市商業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模最高，城商行、國(guó)有行、股份行、農(nóng)商行存單發(fā)行規(guī)模較前一周減少。分期限類型來(lái)看，3M發(fā)行規(guī)模最高。
　　本周存單到期量減少。本周存單到期量1,326.80億元，較前一周減少6,650.3億元。下周存單到期量6052.80億元。
　　本周票據(jù)利率表現(xiàn)分化。截至07月05日，3M期國(guó)股直貼利率、3M期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率、6M期國(guó)股直貼利率、6M期國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率分別為1.57%、1.51%、1.31%、1.23%，較06月28日分別變動(dòng)29BP、43BP、-15BP、-12BP。
　　機(jī)構(gòu)行為跟蹤
　　本周（07.01-07.05）現(xiàn)券主力買盤(pán)來(lái)自農(nóng)商行，凈買入2584.5億元，較前一周買入規(guī)模有所上升；現(xiàn)券主力賣盤(pán)來(lái)自股份行，凈賣出2112.61億元，較前一周賣出規(guī)模有所上升。本周基金凈賣出現(xiàn)券95.41億元，其中利率債減持516億元，信用債增持338億元，其他（含二永）增持193億元，存單減持113億元。本周理財(cái)凈買入現(xiàn)券544.9億元，其中利率債增持187億元，信用債增持169億元，其他（含二永）增持26億元，存單增持168億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行超預(yù)期收緊貨幣政策、數(shù)據(jù)選取與指數(shù)計(jì)算過(guò)程中存在偏差、流動(dòng)性超預(yù)期變化。