>> 申萬(wàn)宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報(bào)-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林麗梅,劉雅婧,郝丹陽(yáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
一、A股本周估值（截至2024年7月5日）
1）指數(shù)及板塊估值比較：
A股整體PE為16.1倍，處于歷史23%分位；
上證50指數(shù)PE為10.4倍，處于歷史45%分位；
中證500指數(shù)PE為20.9倍，處于歷史9%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE為25.4倍，處于歷史0%分位；
中證1000指數(shù)PE為31.1倍，處于歷史19%分位；
國(guó)證2000指數(shù)PE為31.5倍，處于歷史6%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對(duì)于滬深300的PE為2.1倍，處于歷史0%分位。
2）行業(yè)估值比較（新進(jìn)入行業(yè)加粗下劃線表示）：
PE估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁（養(yǎng)殖業(yè)）、IT服務(wù)、軟件開發(fā)；
PB估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：無(wú)；
PE\PB均在歷史百分15%分位以下的行業(yè)：多元金融、物流、建筑裝飾、電力設(shè)備（光伏設(shè)備、電池）、紡織服飾、輕工制造、農(nóng)產(chǎn)品加工、飲料乳品、中藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、計(jì)算機(jī)設(shè)備、環(huán)保。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：據(jù)solarzoom監(jiān)測(cè)，本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)和各環(huán)節(jié)價(jià)格價(jià)格水平均與上周保持一致。上游：本周硅料減產(chǎn)企業(yè)增加，7月頭部企業(yè)檢修力度增強(qiáng)，硅料新增產(chǎn)量壓力有望緩解，硅料價(jià)格暫時(shí)趨穩(wěn)。中游：硅片7月有增產(chǎn)預(yù)期，整體提價(jià)可能性較低。下游：組件價(jià)格偏弱加上終端需求觀望氛圍濃厚，導(dǎo)致電池片處于緩慢去庫(kù)通道，價(jià)格推漲仍有壓力。由于歐洲需求淡季和國(guó)內(nèi)裝機(jī)項(xiàng)目延期，組件價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)走弱。
電池：鈷、鎳：鈷現(xiàn)貨價(jià)下跌4.0%，鎳現(xiàn)貨價(jià)上漲0.6%。鋰：六氟磷酸鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌1.6%，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌1.5%，氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)下跌5.6%。碳酸鋰供給收縮不明顯，價(jià)格維持弱勢(shì)，鋰礦價(jià)格也繼續(xù)下行，導(dǎo)致氫氧化鋰成本端缺乏支撐。氫氧化鋰價(jià)格年初以來(lái)下跌28.7%，已到達(dá)相對(duì)低位，但由于需求面庫(kù)存消化慢，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)磨底。正極材料：三元811型正極材料價(jià)格與上周保持一致，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格下跌8.1%。正極材料當(dāng)前供給平穩(wěn)，但需求端電芯采購(gòu)和成本端鋰鹽材料的支撐均偏弱，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)
2）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲0.4%，螺紋鋼期貨上漲0.3%。成本端：鐵礦石價(jià)格本周上漲3.2%，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐。供給端：據(jù)中鋼協(xié)估算，2024年6月下旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼環(huán)比下降0.6%，日產(chǎn)鋼材環(huán)比回升1.8%。
建材：水泥：本周全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)下跌0.7%。華北和華東分別處于高溫多雨季節(jié)，施工條件弱，兩地區(qū)水泥價(jià)格指數(shù)分別下跌1.3%和1.2%。玻璃：本周玻璃期貨收盤價(jià)上漲1.2%，6月下旬浮法平板玻璃價(jià)格環(huán)比下跌2.36%。當(dāng)前玻璃產(chǎn)能維持高位，需求端由于雨季影響運(yùn)輸和施工，庫(kù)存延續(xù)累積，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨漲價(jià)難度大，需等待雨季進(jìn)入尾聲觀察金九銀十傳統(tǒng)旺季的補(bǔ)庫(kù)情況。
3）消費(fèi)
白酒：6月下旬白酒批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.1%。本周24年飛天茅臺(tái)原裝批發(fā)參考價(jià)下跌0.8%，散裝批發(fā)參考價(jià)回升0.4%，年初以來(lái)原裝和散裝價(jià)格下跌幅度均超過14%。
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部以及博亞和訊數(shù)據(jù)，本周生豬（外三元）全國(guó)均價(jià)上漲4.7%，豬肉批發(fā)均價(jià)上漲0.9%。中部地區(qū)疫病和新一輪二次育肥開啟導(dǎo)致局部供給減少，本周生豬和豬肉價(jià)格回升。預(yù)計(jì)新一輪二次育肥在9月出欄，形成階段性供給壓力，但下半年隨著生豬產(chǎn)能去化，供給中樞有望逐月下降，豬價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)入回升通道。
農(nóng)產(chǎn)品：玉米：本周玉米價(jià)格上漲0.2%，玉米淀粉價(jià)格上漲0.5%。小麥、大豆：本周小麥價(jià)格上漲0.1%，大豆價(jià)格上漲0.6%。
紡織：越南6月紡織品、鞋類出口額同比增長(zhǎng)，二季度出口景氣度延續(xù)。據(jù)越南統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月越南紡織品和鞋類出口額分別同比增長(zhǎng)0.1%和23.0%，1-6月越南紡織品和鞋類出口額分別累計(jì)同比增長(zhǎng)3.1%和10.0%。全球紡織制造板塊進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)周期，預(yù)計(jì)制造端訂單逐步改善。但未來(lái)紡服產(chǎn)品進(jìn)出口或受到貿(mào)易保護(hù)主義干擾，綜合路透社、香港《南華早報(bào)》等報(bào)道，印度尼西亞為保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，正計(jì)劃對(duì)進(jìn)口的紡織品等征收保障稅。
4）科技TMT
人工智能：2024世界人工智能大會(huì)WAIC于7月4日-7月7日舉辦?，F(xiàn)場(chǎng)設(shè)有100+專業(yè)論壇、500+展商以及1500+展品，規(guī)模達(dá)歷史最高。WAIC 2024聚焦四個(gè)方向：1）著重強(qiáng)調(diào)AI技術(shù)的倫理治理；2）大模型百花齊放，多模態(tài)能力、行業(yè)賦能和端側(cè)是重點(diǎn)；3）軟硬結(jié)合：智能終端+機(jī)器人；4）軟硬結(jié)合持續(xù)探索，具身智能機(jī)器人是繼AI手機(jī)、AIPC后的一大熱點(diǎn)領(lǐng)域。
通信：據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2024年5月我國(guó)電信業(yè)務(wù)總量當(dāng)月同比增長(zhǎng)9.7%，增速較4月提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
5）周期
有色金屬：宏觀方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月5日，美國(guó)勞工局公布6月美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，雖然非農(nóng)新增20.6萬(wàn)人略超市場(chǎng)預(yù)期，但4月、5月數(shù)據(jù)再遭下修，且失業(yè)率繼續(xù)上升至4.1%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4.0%，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步走弱，有利于美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期提升。數(shù)據(jù)公布后10Y美債利率、美元指數(shù)回落，但由于歐洲工業(yè)生產(chǎn)依舊疲
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