>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：高位震蕩，關(guān)注正套機(jī)會(huì)-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.金十?dāng)?shù)據(jù)7月6日訊，佩澤什基安當(dāng)選為伊朗總統(tǒng)，69歲的佩澤什基安是一名心臟外科醫(yī)生，曾擔(dān)任伊朗大不里士醫(yī)科大學(xué)校長(zhǎng)，1997年步入政壇，加入時(shí)任總統(tǒng)哈塔米的內(nèi)閣，2001年至2005年擔(dān)任衛(wèi)生部長(zhǎng)。盡管佩澤什基安數(shù)十年來(lái)一直支持最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊和伊朗革命衛(wèi)隊(duì)，但他是一名改革派人士，一直致力于推動(dòng)多項(xiàng)開(kāi)放的政策。在強(qiáng)制婦女佩戴頭巾的問(wèn)題上，佩澤什基安明確反對(duì)采取嚴(yán)厲措施，認(rèn)為不應(yīng)給女性和家庭施加壓力。在互聯(lián)網(wǎng)問(wèn)題方面，佩澤什基安主張放寬網(wǎng)絡(luò)管制，他嚴(yán)厲批評(píng)現(xiàn)政府的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)格。長(zhǎng)期以來(lái)，伊朗當(dāng)局以國(guó)家安全和抵御文化滲透為由，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)行了嚴(yán)格的審查和封鎖制度。佩澤什基安指出，國(guó)家經(jīng)濟(jì)過(guò)去十年疲軟，人民在經(jīng)濟(jì)上受到了重創(chuàng)，中產(chǎn)階級(jí)衰落，所以他誓言要重振經(jīng)濟(jì)。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)7月7日訊，據(jù)多家媒體7日?qǐng)?bào)道，一名哈馬斯消息人士透露，哈馬斯已初步通過(guò)了加沙地帶?；鸷徒粨Q被扣押人員的提議，并同意在實(shí)施加沙地帶第一階段?；鸬?6天期間，繼續(xù)就交換被扣押人員等事項(xiàng)與以色列進(jìn)行談判。消息人士稱(chēng)，哈馬斯方面已經(jīng)放棄要求以色列在簽署停火協(xié)議之前先承諾永久?；?。目前以色列和哈馬斯雙方均未對(duì)以上消息作出正式回應(yīng)。
3.哈馬斯高層消息人士：修改后的提議同意，只要間接談判繼續(xù)實(shí)施第二階段（哈馬斯將釋放剩余被扣押人員，而以軍將全部撤出加沙地帶），調(diào)解人將保證暫時(shí)?；?、運(yùn)送援助物資和以色列軍隊(duì)撤離。
4.當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，以色列國(guó)防軍阿拉伯語(yǔ)發(fā)言人阿維查伊·阿德雷通過(guò)社交媒體發(fā)布公告，要求加沙城市中心多個(gè)街區(qū)的民眾向加沙城西部沿海地區(qū)撤離。公告未說(shuō)明以軍接下來(lái)在相關(guān)地區(qū)的行動(dòng)，但是目前以軍仍正在針對(duì)加沙城東部的舒賈亞地區(qū)展開(kāi)行動(dòng)。
5.金十?dāng)?shù)據(jù)7月7日訊，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日獲悉，本月10日，在卡塔爾首都多哈，以色列情報(bào)和特勤局（摩薩德）負(fù)責(zé)人大衛(wèi)·巴尼亞將與美國(guó)中央情報(bào)局局長(zhǎng)威廉·伯恩斯、埃及情報(bào)局局長(zhǎng)阿巴斯·卡邁勒和卡塔爾首相穆罕默德舉行四方會(huì)談，就加沙?；鸷腿藛T交換協(xié)議談判進(jìn)行磋商。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
過(guò)去一周，集運(yùn)指數(shù)整體偏強(qiáng)。周一至周四，受到SCFIS指數(shù)超預(yù)期以及船司宣漲7月下旬運(yùn)費(fèi)的影響，盤(pán)面多頭情緒濃厚；周五受赫伯羅特調(diào)降7月下旬漲幅（大柜從漲1000改為漲500美元）以及不實(shí)傳言O(shè)NE大幅降價(jià)的影響，市場(chǎng)對(duì)運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)拐頭的預(yù)期較為強(qiáng)烈，除08合約以外，其余合約全部走弱。
即期運(yùn)費(fèi)走勢(shì)方面，7月中下旬一部分船司依舊推漲，但漲幅趨緩；另一部分船司沿用7月上旬價(jià)格。馬士基、長(zhǎng)榮、赫伯羅特、陽(yáng)明、東方海外等船司小幅推漲7月中下旬運(yùn)價(jià)。其中，馬士基第29周（7/15-7/21）上海至鹿特丹/安特衛(wèi)普/費(fèi)利克斯托的開(kāi)艙價(jià)格分別為8268/7800/8429，最新報(bào)價(jià)為9064/8541/9230，呈現(xiàn)以小幅有序上調(diào)為主；長(zhǎng)榮6月下-7月上-7月下大柜價(jià)格依次為7650-8770-9450，7月下旬漲幅趨緩；赫伯羅特6月下-7月上-7月下大柜價(jià)格依次為7500-8500-9000，7月下旬漲幅同樣趨緩；陽(yáng)明7月下旬價(jià)格報(bào)5500/9350，大柜漲350美元；OOCL 7月中下旬電商價(jià)格在大柜9400-9500美元之間，較7月上旬上漲400-800美元不等。地中海航運(yùn)、達(dá)飛、ONE等三家船司則是以沿用7月上旬價(jià)格為主。其中，地中海航運(yùn)7月下旬線下spot艙報(bào)5758/8846，DT鉆石艙報(bào)6408/9846；達(dá)飛7月下旬線下FAK大柜8500維持不變；ONE 7月下旬線下價(jià)格維持不變。7月5日SCFI與上一期基本持平并不意味著SCFI見(jiàn)頂，因?yàn)?月是半個(gè)月漲一次，第一周和第二周價(jià)格變化本身不大，下周五的SCFI大概率會(huì)突破5000美元/TEU。從變化趨勢(shì)來(lái)看，歐線7月下旬大柜400-500美元的漲幅落地或是比較中性的預(yù)期。我們認(rèn)為08合約兌現(xiàn)7月上旬運(yùn)價(jià)的估值約在5600-5800點(diǎn)之間，在計(jì)入7月下旬漲幅完全落地后，估值約在5800-6000點(diǎn)之間。
基本面方面，7月第二周大部分船公司艙位已基本定滿，7月下旬訂艙量出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱。后續(xù)主要關(guān)注7月底的貨量以及7月底、8月初空班的情況，若7月底市場(chǎng)仍有不少擠壓的貨載，則8月初船公司挺價(jià)的概率仍然較高。從最新船期數(shù)據(jù)來(lái)看，第30-31周（7/22-8/4）空班較多，艙位供應(yīng)分別為26.4和25.3萬(wàn)TEU/周（參考圖2）。以目前艙位供應(yīng)的情況，我們認(rèn)為8月初船司挺價(jià)的概率仍然較高。
地緣方面，消息人士稱(chēng)哈馬斯已初步通過(guò)了加沙地帶?；鸷徒粨Q被扣押人員的提議，并同意在實(shí)施加沙地帶第一階段?；鸬?6天期間，繼續(xù)就交換被扣押人員等事項(xiàng)與以色列進(jìn)行談判。短期來(lái)看，巴以?；饏f(xié)議達(dá)成第一階段共識(shí)的概率相比此前有所提高，或帶動(dòng)遠(yuǎn)月合約情緒面的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
整體來(lái)看，我們認(rèn)為7月下旬運(yùn)費(fèi)基本能維持穩(wěn)定、8月挺價(jià)的概率仍然較高，全年運(yùn)價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)在8月上旬的概率較大。周五SCFI回落、部分
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