>> 招銀國際-中國醫(yī)藥行業(yè)研究：創(chuàng)新藥重磅利好政策落地-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
大小： |
1146KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招銀國際 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
武煜,王云逸 |
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年初至今，MSCI中國醫(yī)療指數(shù)下跌27.9%，跑輸MSCI中國指數(shù)34.5%。目前行業(yè)指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率為22.8倍，低于12年歷史均值。7月5日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》。我們預(yù)計(jì)醫(yī)療設(shè)備更新的政策將在全國陸續(xù)落地，將有效刺激相關(guān)需求釋放。我們認(rèn)為，隨著支持政策落地、行業(yè)監(jiān)管常態(tài)化進(jìn)行，業(yè)績復(fù)蘇將帶來行業(yè)估值修復(fù)。
重磅創(chuàng)新藥支持政策落地。國務(wù)院總理李強(qiáng)7月5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》。會(huì)議指出，要全鏈條強(qiáng)化政策保障，統(tǒng)籌用好價(jià)格管理、醫(yī)保支付、商業(yè)保險(xiǎn)、藥品配備使用、投融資等政策，優(yōu)化審評(píng)審批和醫(yī)療機(jī)構(gòu)考核機(jī)制，合力助推創(chuàng)新藥突破發(fā)展。此前，北京、上海已經(jīng)落地了相關(guān)政策。7月2日，上海市政府常務(wù)會(huì)議原則同意《關(guān)于支持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)全鏈條創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》。4月17日，北京市9部門印發(fā)《北京市支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施（2024年）》。我們認(rèn)為，政策利好的創(chuàng)新藥標(biāo)的包括：信達(dá)生物、百濟(jì)神州、科倫博泰、翰森制藥、恒瑞醫(yī)藥、復(fù)宏漢霖、康方生物；利好的CXO標(biāo)的包括：泰格醫(yī)藥、昭衍新藥。
醫(yī)療設(shè)備更新陸續(xù)落地，期待醫(yī)院招標(biāo)復(fù)蘇。媒體報(bào)道，國家發(fā)改委、國家衛(wèi)健委、國家中醫(yī)藥管理局和國家疾控局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》。方案提出到2027年，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，主要大型醫(yī)療設(shè)備百萬人口擁有量基本達(dá)到中高收入國家平均水平。方案明確所需資金來源將由超長期國債、地方財(cái)政資金、地方政府專項(xiàng)債券等資金組成。國債資金對(duì)不同地區(qū)的補(bǔ)助比例原則上分別不超過項(xiàng)目總投資的40-80%。7月2日，廣東發(fā)改委發(fā)布廣東省醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的復(fù)函，涉及醫(yī)療設(shè)備更新超2000臺(tái)套，總預(yù)算近54億元。此前，4月21日，廣東省衛(wèi)健委印發(fā)《廣東省推進(jìn)衛(wèi)生健康領(lǐng)域設(shè)備設(shè)施迭代升級(jí)工作方案》，目標(biāo)2024年底，更新醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療影像、放射治療、遠(yuǎn)程診療以及手術(shù)機(jī)器人等設(shè)備0.6萬臺(tái)；到2027年底，更新以上設(shè)備超過2萬臺(tái)。我們預(yù)期，此次醫(yī)療設(shè)備更新需求落地高峰有望在2024年下半年至2025年，預(yù)計(jì)邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療等國產(chǎn)龍頭將顯著受益。
繼續(xù)看好創(chuàng)新藥和器械龍頭以及高成長醫(yī)療消費(fèi)個(gè)股。我們看好醫(yī)藥行業(yè)反彈，主要由于1）醫(yī)療設(shè)備更新政策落地有效刺激采購需求，創(chuàng)新藥械支持政策即將落地；2）出海提供增長動(dòng)力，創(chuàng)新醫(yī)療器械海外市場高速增長，創(chuàng)新藥出海授權(quán)交易有望持續(xù)落地；3）GLP-1、ADC等長期投資機(jī)會(huì)。繼續(xù)看好邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、信達(dá)生物、百濟(jì)神州、固生堂、科倫博泰、巨子生物。
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