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投資要點(diǎn)
　　轉(zhuǎn)債近期不佳的幾個(gè)角度
　　下修博弈的難度在增加
　　低價(jià)券博弈有效，但效果更集中在“瑕疵”品種
　　高價(jià)轉(zhuǎn)債近期也面臨一定的回撤
　　金融底倉近期也有一些回撤壓力
　　平衡轉(zhuǎn)債普遍有調(diào)整壓力，與正股調(diào)整相關(guān)，也和轉(zhuǎn)債近期資金流出壓力有關(guān)
　　綜合來看，轉(zhuǎn)債近期難以獲得收益，與正股表現(xiàn)偏弱、低價(jià)券債底失效后低偏好資金的撤出、市場(chǎng)偏減量博弈有關(guān)
　　往后來看，當(dāng)一些核心變量修復(fù)時(shí)，轉(zhuǎn)債從結(jié)構(gòu)上，可能獲取一些收益的機(jī)會(huì)
　　市場(chǎng)策略：階段性反彈機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)債更可能跟隨狀態(tài)
　　外資、杠桿盤的流出，可能意味著兩類資金風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。
　　重要會(huì)議將要召開，市場(chǎng)可能在未來一周，能夠出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性抬升，而幅度情況依然需要觀察政策預(yù)期的變化。
　　轉(zhuǎn)債：轉(zhuǎn)債位置低，但在資金弱的情況下更偏向于跟隨正股。
　　轉(zhuǎn)債目前定位偏低，性價(jià)比并不低。
　　充分出清后，轉(zhuǎn)債在中期空間較大，但需要權(quán)益強(qiáng)勢(shì)催化。
　　結(jié)構(gòu)上，績(jī)優(yōu)、主題方向均有機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基本面變化超預(yù)期、流動(dòng)性變化超預(yù)期、監(jiān)管政策超預(yù)期