>> 中泰期貨-錳硅周報：成本抬升預(yù)期證偽？錳硅中期維持寬幅震蕩格局-240706
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
大?。?/td>
| 1646KB |
| 格式： |
pdf 共43頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
董雪珊 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周度成本-利潤：本周化工焦第二輪調(diào)漲落地，但港口錳礦回落嚴(yán)重，經(jīng)估算后的成本線普遍下跌80-100元/噸。截至7月5日，經(jīng)估算，寧夏地區(qū)高位出廠成本在7700元/噸上下，即期虧損500元/噸左右；內(nèi)蒙古地區(qū)實(shí)際出廠成本7400元/噸上下，即期利潤在50元/噸上下；廣西地區(qū)出廠成本8300元/噸上下，即期虧損800元/噸左右。
周度供需：本周鋼聯(lián)口徑硅錳周度日產(chǎn)環(huán)比回落，南方產(chǎn)區(qū)供應(yīng)下降明顯，但內(nèi)蒙古和寧夏產(chǎn)區(qū)日產(chǎn)在環(huán)比走高。鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，6月全國硅錳產(chǎn)量98.13萬噸，環(huán)比增13.265萬噸，增幅15.63%；分地區(qū)日產(chǎn)來看，所有產(chǎn)區(qū)6月硅錳日產(chǎn)均環(huán)比走高，內(nèi)蒙古地區(qū)6月硅錳日產(chǎn)1.378萬噸（+10.04%），寧夏地區(qū)6月硅錳日產(chǎn)0.71萬噸（+20.93%），廣西地區(qū)6月硅錳日產(chǎn)0.1763萬噸（+124.49%），貴州地區(qū)6月硅錳日產(chǎn)0.248萬噸（+23.04%），重慶地區(qū)6月硅錳日產(chǎn)0.174萬噸（+7.88%），云南6月硅錳日產(chǎn)0.17萬噸（+157.07%）。
7月鋼招：河鋼集團(tuán)7月硅錳定價7650元/噸，首輪詢盤7500元/噸，6月硅錳定價：8420元/噸。（2023年7月定價6700元/噸）。采量：14100噸。6月硅錳采量：14530噸。（2023年7月采量：20100噸）。其中：承鋼5000（+1500）、石鋼400（+70）、邯鋼3000（-1200）、唐鋼新基地2200（-800）、舞鋼2500（-300）、張宣高科1000（+300）。
5月進(jìn)出口數(shù)據(jù)：據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年5月硅錳出口5762.6噸，進(jìn)口數(shù)量3622.166噸。
周度觀點(diǎn)：本周錳硅繼續(xù)底部寬幅震蕩，當(dāng)前錳硅市場的主要矛盾依然為高品氧化礦挺價與成品錳硅顯性庫存難以去化的矛盾。成本方面：化工焦本周第二輪調(diào)漲落地，但結(jié)合冶金焦盤面走勢判斷，預(yù)計短期化工焦或以持穩(wěn)為主；錳礦端高低品矛盾越發(fā)凸顯，康密勞加蓬8月報盤雖在9美元/噸度的高位，但受限于國內(nèi)錳硅市場低迷，康密勞也沒有對8月對華的協(xié)議量明顯放量，據(jù)調(diào)研反而協(xié)議量進(jìn)一步減少，本周有高品氧化礦到港，進(jìn)而導(dǎo)致高品氧化礦港口去庫放緩，國內(nèi)港口加蓬報價在72元/噸度以上，但實(shí)際成交價格普遍在70元/噸度以下，南非半碳酸庫存承壓，成交價持續(xù)暗降，預(yù)計高低品錳礦價差或?qū)⑦M(jìn)一步拉大，整體錳硅成本線處于小幅暗降狀態(tài)。庫存方面，交割庫庫存仍在增加，截至7月5日，錳硅交割庫倉單+有效預(yù)報對應(yīng)的庫存已增值71.87萬噸，雖廠家整體依然在小幅去庫，但內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)已開始累庫，產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力仍偏大。綜合看來，隨著7、8月港口高品氧化礦庫存可預(yù)見的下行，礦端成本仍偏堅挺，但市場對寧夏產(chǎn)區(qū)電費(fèi)有調(diào)降預(yù)期，錳硅成本支撐預(yù)期存在在8月證偽的可能性，加之當(dāng)前錳硅顯性庫存壓力偏大，中期內(nèi)盤面或以寬幅震蕩為主。
重點(diǎn)關(guān)注：港口錳礦庫存變動
策略建議
趨勢：賣出09合約看漲期權(quán)（行權(quán)價在8200元/噸以上）。
套利：觀望。
風(fēng)險提示：黑色情緒變動風(fēng)險。
|
|
