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上周債市收益率全線上行，其中8Y及以上品種收益率上行幅度較大，具體看則主要將原因歸于央行由此前喊話向?qū)嵸|(zhì)性調(diào)控邁出的一大步。首先周一長期國債收益率大有向下創(chuàng)出新低態(tài)勢(shì)，央行于周一下午1點(diǎn)突然發(fā)布公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)公告，公告內(nèi)容為央行決定于近期開展國債借入操作，而與之對(duì)應(yīng)的必然是借入后的賣出操作。此后幾日國內(nèi)外媒體開始對(duì)借券及賣出的具體操作細(xì)節(jié)做進(jìn)步一披露，因此此前市場(chǎng)對(duì)央行喊話的懷疑態(tài)度開始出現(xiàn)徹底反轉(zhuǎn)。
　　資金面方面：上周央行公開市場(chǎng)持續(xù)底量續(xù)作，全周共計(jì)凈回籠7400億元，而這也于當(dāng)前時(shí)點(diǎn)抑制長期國債過度操作行為相吻合。從DR001、DR007等關(guān)鍵期限加權(quán)成交價(jià)格看跨半年后資金價(jià)格快速回落，但隨著資金持續(xù)回籠上周下半周資金價(jià)格有所反彈。貨幣政策方面，上周新增消息較少，但是從央行堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏的短期目標(biāo)看，近期難有對(duì)債市構(gòu)成重大利好的貨幣政策出臺(tái)，等待長債收益率回歸央行合意區(qū)間后再做進(jìn)一步判斷。
　　策略建議：通過國債期貨組合交易長短端利差
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：權(quán)益市場(chǎng)反彈、樓市數(shù)據(jù)企穩(wěn)