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草魚：價(jià)格或仍有上漲空間
　　以草魚養(yǎng)殖周期來看，從水花（魚苗）至3斤左右成魚大約需要1.5-2年，更大規(guī)格草魚則需要養(yǎng)殖2年以上時(shí)間，即今年3-4月入塘水花若漲至3斤規(guī)格出魚需至明年下半年。展望后市，前期投苗偏低+養(yǎng)殖周期較長（苗種-成魚約2年），草魚當(dāng)期供給仍將處偏緊狀態(tài)，因此價(jià)格底部有較強(qiáng)支撐；隨消費(fèi)復(fù)蘇及替代品價(jià)格回升，草魚價(jià)格或仍有上漲空間。
　　羅非魚：中期景氣度或回落
　　今年年初以來羅非魚價(jià)格走勢整體較強(qiáng)，主要系前期虧損后部分養(yǎng)殖戶轉(zhuǎn)養(yǎng)其他品種，且原有養(yǎng)戶投苗較少，致當(dāng)期存塘偏低，市場普遍缺魚。以羅非魚兩年三造養(yǎng)殖模式看，2023年10月投苗時(shí)魚價(jià)已較為景氣，投苗積極性提升帶動(dòng)去年年底投苗增加，該批次魚于今年6月逐步上市。供應(yīng)短缺問題或得到一定程度緩解，羅非魚價(jià)或有小幅回落可能。
　　加州鱸：24全年價(jià)格有望高景氣
　　去年夏季高溫導(dǎo)致加州鱸養(yǎng)殖成活率顯著下降，疊加23年3季度末魚價(jià)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶秋苗投放積極性降低，投苗量下降明顯。由于年初價(jià)格低迷，今年早苗投放量亦相對較少。綜合看加州鱸連續(xù)兩個(gè)投苗季投苗量下降將導(dǎo)致后市供應(yīng)短缺。近期華南、華東市場均受病魚沖擊影響，魚價(jià)稍有回落，但隨存塘魚減少，整體缺魚影響或持續(xù)存在，全年加州鱸價(jià)格有望表現(xiàn)高景氣。
　　生魚：短期內(nèi)價(jià)格上漲空間或不大
　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)水產(chǎn)品價(jià)格走勢較強(qiáng)，不僅僅是季節(jié)性供需錯(cuò)配的結(jié)果，更是行業(yè)經(jīng)歷較長低迷期后投苗不斷降低、存塘持續(xù)消化、整體供給壓力逐步降低所致。展望后市，當(dāng)前主要水產(chǎn)品存塘偏低，需求逐步走強(qiáng)背景下，水產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)確定性強(qiáng)；養(yǎng)殖戶投苗積極性以及飼料投喂積極性提升，將明顯利好后續(xù)水產(chǎn)飼料銷售。
　　南美白對蝦：短期對蝦價(jià)或仍低迷
　　近期存塘持續(xù)下降，成魚短期偏少但總存塘并不少，市場流通增加，同時(shí)養(yǎng)殖戶惜售，價(jià)格從底部開始大漲。展望后市，考慮珠三角地區(qū)存塘仍然偏大，生魚短期內(nèi)價(jià)格上漲空間或不大。隨著江蘇小棚蝦上市，市場供給增加，而消費(fèi)仍然低迷，華北和華東地區(qū)下跌明顯，華南地區(qū)相對平穩(wěn)。
　　投資建議：把握水產(chǎn)景氣向上的投資機(jī)會
　　重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)：①公司為水產(chǎn)飼料龍頭企業(yè)，2024Q1水產(chǎn)料銷量逆勢增長；②產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化+原料成本下行，飼料噸利逐步提升；③生豬養(yǎng)殖成本較低，配合套期保值貢獻(xiàn)較好利潤；④全年看飼料銷量有望穩(wěn)健增長，公司利潤或明顯提升。建議關(guān)注粵海飼料：①公司主營特水飼料，對蝦/生魚/鱸魚/金鯧魚等料種產(chǎn)品力強(qiáng)；②產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化+配方升級+原料成本下行，毛利率提升明顯；③下游養(yǎng)殖利潤逐步好轉(zhuǎn)，公司應(yīng)收款有望改善；④全年看飼料銷量有望恢復(fù)增長，公司業(yè)績或改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：極端天氣風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等