>> 東吳證券-雙環(huán)傳動(002472)2024年半年度業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：2024Q2業(yè)績符合預(yù)期，公司長期成長空間廣闊-240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細(xì)里,劉力宇 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告，2024年上半年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.50億元至4.70億元，同比增長22.08%至27.51%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤4.28億元至4.48億元，同比增長25.53%至31.39%。公司2024年上半年業(yè)績整體符合我們的預(yù)期。
2024Q2業(yè)績符合預(yù)期，同環(huán)比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。單季度來看，若按預(yù)告中值計(jì)算，公司2024Q2預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.39億元，同比增長20.71%，環(huán)比增長8.14%。公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長主要系：1、公司民生齒輪板塊中的智能家居業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，營收和利潤同比實(shí)現(xiàn)顯著增長，此外民生齒輪板塊還持續(xù)依托母公司的資源，積極拓展汽車業(yè)務(wù)；2、新能源汽車行業(yè)銷量持續(xù)增長疊加公司的強(qiáng)大優(yōu)勢，公司新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)同樣實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。
電驅(qū)齒輪龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，機(jī)器人減速器+民生齒輪打開長期成長空間。隨著乘用車電動化率的持續(xù)提升，汽車齒輪市場格局重塑，齒輪外包趨勢愈發(fā)明確。雙環(huán)作為電驅(qū)齒輪龍頭，在技術(shù)研發(fā)、設(shè)備產(chǎn)能和客戶資源上均有著明顯的競爭優(yōu)勢，后續(xù)將持續(xù)受益于行業(yè)電動化率的提升。減速器方面，減速器是工業(yè)機(jī)器人的核心部件，價值量占比大，雙環(huán)深耕工業(yè)機(jī)器人精密減速器多年，已逐步實(shí)現(xiàn)6-1000KG工業(yè)機(jī)器人所需精密減速器的全覆蓋，并已配套國內(nèi)一線機(jī)器人客戶，后續(xù)減速業(yè)務(wù)收入將持續(xù)增長。民生齒輪方面，公司成立環(huán)驅(qū)科技布局民生齒輪，并收購三多樂，助力民生齒輪業(yè)務(wù)發(fā)展，三多樂主要產(chǎn)品包括精密齒輪、塑膠齒輪減速器、汽車零配件和機(jī)能組裝品，并覆蓋下游廣泛優(yōu)質(zhì)客戶。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2024-2026年歸母凈利潤為10.03億元、12.53億元、15.28億元的預(yù)測，對應(yīng)的EPS分別為1.19元、1.48元、1.81元，2024-2026年市盈率分別為17.15倍、13.73倍、11.26倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新能源乘用車銷量不及預(yù)期；原材料價格波動影響；新業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期；并購整合不及預(yù)期
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