>> 中泰證券-銀行業(yè)月度跟蹤：板塊取得1.3%超額收益，大行表現(xiàn)較好-240708
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 2212KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
戴志鋒,鄧美君 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
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月度行情回顧：1.本月股票市場各板塊整體下跌，滬深300指數(shù)下跌3.3%，銀行板塊下跌2.0%，銀行相對滬深300錄得超額收益1.3%。從銀行板塊估值情況看，國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行板塊最新PB分別為0.60、0.53、0.60和0.56，較上月分別變化2、-1、-3和-4bp。2.本月A股銀行股大部分回調(diào)，少部分銀行錄得正收益，漲幅居前的主要是大行。本月在市場整體下跌的背景下大行抗跌屬性更加突出。A股累計月漲幅靠前5的個股分別是交通銀行、南京銀行、建設銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行，月漲幅分別為5.96%、5.92%、5.11%、4.97%、4.76%。
本月監(jiān)管層面最重要的新聞是央行行長潘功勝在陸家嘴論壇上的發(fā)言，主要內(nèi)容包括：1、未來可以考慮明確以央行的某個短期操作利率為主要政策利率，2、隨著我國金融市場快速發(fā)展，債券市場的規(guī)模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟。3、在匯率方面，人民幣匯率在復雜形勢下保持基本穩(wěn)定。其次，本月在支持科創(chuàng)方面也推出了一批新的政策：1、國家金融監(jiān)管總局同意六大行投資大基金三期，2、證監(jiān)會推出了“科創(chuàng)板八條”。
上市銀行重點公告：1.人事變動：1）張毅先生擔任建設銀行行長。2）因工作調(diào)整，王志恒先生辭去光大銀行執(zhí)行董事，董事會社會責任、普惠金融發(fā)展和消費者權益保護委員會主任委員及委員，戰(zhàn)略委員會委員，風險管理委員會委員及行長職務。3）張寶江先生擔任交通銀行行長。2.股本變動：1）齊魯銀行首次公開發(fā)行2,261,182,510股限售股。2）瑞豐銀行首次公開發(fā)行915,074,442股限售股。
資金價格跟蹤：1、國債一年期到期收益率和十年期到期收益率較上月繼續(xù)下降，期限利差上升。本月國債一年期到期收益率為1.54%，較上月下降11bp，十年期到期收益率為2.21%，較上月下降9bp；期限利差為0.67%，較上月上升2bp。2、票據(jù)直貼利率月底翹尾上升。本月半年期國股行票據(jù)直貼利率為1.46%，較上月下降4bp，不過利率月底翹尾上升，貸款投放可能較好。
信用風險跟蹤：1.信用風險跟蹤：違約數(shù)量增加，金額減少。2024年6月1日至2024年6月30日，共有7家企業(yè)的8支信用債發(fā)生違約或展期，發(fā)行規(guī)模共46.68億元，違約債券余額共計43.42億元，逾期本金共計20.05億元，逾期利息共計4.27億元。本月信用債違約數(shù)量較上月增加,違約金額較上月減少。2.違約地產(chǎn)公司信用跟蹤：2024年7月1日至2024年7月31日，重點關注企業(yè)中，恒大、江蘇中南建設集團、碧桂園下月到期債務規(guī)模較大。統(tǒng)計2024年7月各企業(yè)債務到期情況，下月各企業(yè)到期的國內(nèi)債務金額相比上月下降，國際債務相比上月上升。
板塊投資建議：銀行股具有穩(wěn)健和防御性、同時兼具高股息和國有金融機構的投資屬性；投資面角度對銀行股行情有強支撐，同時銀行基本面穩(wěn)健，詳見我們年度策略《穩(wěn)健中有生機——宏觀到客群，客群到收入》。優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行的基本面確定性大，選擇估值便宜的城農(nóng)商行。我們持續(xù)推薦江蘇銀行、常熟銀行、瑞豐銀行、渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行、南京銀行和齊魯銀行。二是經(jīng)濟弱復蘇、化債受益，高股息率品種，選擇大型銀行：農(nóng)行、中行、郵儲、工行、建行、交行等。三是如果經(jīng)濟復蘇預期較強，選擇銀行中的核心資產(chǎn)：寧波銀行、招商銀行、興業(yè)銀行。
風險提示事件：經(jīng)濟下滑超預期，經(jīng)濟恢復不及預期，數(shù)據(jù)更新不及時。
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