>> 中泰國(guó)際-策略周報(bào)：港股維持區(qū)間震蕩，延續(xù)高股息和具催化劑品種-240709
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
大?。?/td>
| 1444KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
顏招駿 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
每周策略建議
港股：港股大盤(pán)維持窄幅波動(dòng)，存量資金在高股息央國(guó)企和具題材催化的消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、汽車(chē)等板塊之間高低切換。當(dāng)前恒指的預(yù)測(cè)PE跌至8.5倍，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于七年來(lái)64.7%分位數(shù)的位置，估值有承接力。不過(guò)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)強(qiáng)、消費(fèi)弱的狀況有待緩解，政策還待進(jìn)一步發(fā)力，企業(yè)盈利預(yù)測(cè)仍有下修風(fēng)險(xiǎn)，港股暫難有較大回升動(dòng)能。預(yù)計(jì)恒生指數(shù)短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩，高拋低吸為主。策略上能源、電訊、內(nèi)銀、公用事業(yè)等高股息央國(guó)企仍重點(diǎn)配置?？炊嗑哒?、業(yè)績(jī)催化或回購(gòu)支撐的半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、食品飲料、頭部互聯(lián)網(wǎng)，以及受惠降息預(yù)期上升的部分銅礦、黃金等資源股。
美股：美股繼續(xù)緊扣高臺(tái)，實(shí)現(xiàn)板塊輪動(dòng)行情，MEGA 7除英偉達(dá)外其他六家升勢(shì)較穩(wěn)，對(duì)穩(wěn)定標(biāo)普及納指有重要作用。美國(guó)制造業(yè)景氣反復(fù)，服務(wù)業(yè)需求有潛在放緩態(tài)勢(shì)，但居民收入實(shí)際增長(zhǎng)及就業(yè)市場(chǎng)有序放緩均在支持消費(fèi)溫和增長(zhǎng)，超級(jí)核心服務(wù)PCE環(huán)比增速持續(xù)下降，提振了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的信心。特朗普在第一次總統(tǒng)選舉辯論取得階段性勝利，其減企業(yè)稅政策利好美國(guó)企業(yè)盈利增長(zhǎng)，市場(chǎng)或提前交易“特朗普”行情?？炊嚆y行、工業(yè)、下游半導(dǎo)體、金融服務(wù)、廣告、石油、旅游、醫(yī)療、云服務(wù)及電力。
美債：美國(guó)10年期國(guó)債收益率現(xiàn)回落至4.29%。6月勞動(dòng)力市場(chǎng)延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，疊加通脹延續(xù)下行，市場(chǎng)再度交易降息預(yù)期。但是，美國(guó)大選帶來(lái)的不確定性逐步上升，特朗普支持全面增加關(guān)稅、減少企業(yè)所得稅、支持弱美元、美國(guó)優(yōu)先的政策均增加通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)10年期美債收益率維持在4.2%-4.6%波動(dòng)，策略上長(zhǎng)債逢高配置。
美元指數(shù)：美元指數(shù)當(dāng)前回落至105.1水平，一方面美國(guó)6月超預(yù)期疲弱的ISM服務(wù)業(yè)PMI和延續(xù)放緩的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)降息預(yù)期再升溫；另一方面，歐元、英鎊對(duì)美元匯率進(jìn)一步走穩(wěn)回升，美元短期內(nèi)外均承受走弱壓力。預(yù)計(jì)美元指數(shù)維持上有頂下有底，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間主要在103.5-106.5。
離岸人民幣：中國(guó)央行借入國(guó)債以拋售，有助于緩解人民幣單邊貶值壓力。重要會(huì)議召開(kāi)在即，“穩(wěn)利率”和“穩(wěn)匯率”預(yù)期下，預(yù)計(jì)短期維持在7.30左右震蕩。
中國(guó)六部委聯(lián)合打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展
《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》提出堅(jiān)決打擊和遏制重點(diǎn)領(lǐng)域財(cái)務(wù)造假、加大全方位立體化追責(zé)力度等建議，落實(shí)資本市場(chǎng)“強(qiáng)監(jiān)管”。
美國(guó)6月新增非農(nóng)超預(yù)期，但就業(yè)市場(chǎng)已放緩至疫情前狀態(tài)
美國(guó)6月新增非農(nóng)20.6萬(wàn)，超預(yù)期的19.1萬(wàn)，最近三個(gè)月平均新增非農(nóng)減少至17.7萬(wàn)人，是2021年1月以來(lái)最低，接近1990年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)降息門(mén)檻。
上周市場(chǎng)走勢(shì)回顧（7月2日-7月5日）
港股：恒指全周上升0.6%，收?qǐng)?bào)17,799點(diǎn)。恒生科指全周上升1.4%，收?qǐng)?bào)3,596點(diǎn)。大市日均成交金額微增5.7%至1,033億港元，20天平均沽空比率14.8%左右。
中資美元債：中資美元債回報(bào)指數(shù)（Markit iBoxx，下同）上漲0.5%。其中，投資級(jí)上漲0.5%；高收益級(jí)上漲0.4%。中資美元房地產(chǎn)債券指數(shù)上漲0.7%。
匯率：美元指數(shù)跌至104.8左右水平；離岸人民幣略升至7.28水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變；美國(guó)再通脹風(fēng)險(xiǎn)升溫；政策落地效果不及預(yù)期。
|
|
