>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240709
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 2380KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張向軍,侯芝芳,湯冰華 |
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無限制-登錄即可下載 |
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軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
雖然6月上半月巴西產(chǎn)糖有所提速，但近來降雨持續(xù)偏少，市場對于巴西后期食糖供應(yīng)仍存擔憂。不過，氣象部門預(yù)測近期印度、泰國降雨有望高于正常水平，這對于甘蔗生長有利，下年度食糖產(chǎn)量可能提升。國內(nèi)糖廠庫存相對略低，后期銷售壓力不大。2024/25年度因糖料作物種植面積預(yù)計穩(wěn)中有增，食糖有望繼續(xù)增產(chǎn)。本年度結(jié)束前需關(guān)注糖廠去庫存情況及外糖進口規(guī)模。
【交易策略】
鄭糖震蕩反復，主力合約有所增倉。目前國際糖價缺乏明確趨勢，主要產(chǎn)區(qū)降雨情況是近期糖市關(guān)鍵性影響因素。國內(nèi)6月份銷售數(shù)據(jù)符合預(yù)期，糖廠庫存繼續(xù)保持高于上年同期，但低于近十年來同期平均水平的局面，未來銷售壓力相對較輕。不過，外糖進口量預(yù)期增加，且國內(nèi)下個榨季食糖增產(chǎn)的可能性大。近期鄭糖或許維持區(qū)間震蕩，可考慮整理區(qū)高位嘗試做空。
橡膠：
【市場邏輯】
近期國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)割膠工作提速，泰國上量預(yù)期偏強，泰國膠水、杯膠價格連續(xù)回落，國內(nèi)天膠去庫存趨勢能延續(xù)多久也存在不確定性。目前重卡銷售已進入淡季，物流運輸行業(yè)活少車多的局面仍有待改善。本周全鋼胎企業(yè)開工率環(huán)比、同比均有下降，而成品庫存略微減少，但仍接近近年來的高點。
【交易策略】
技術(shù)上看，上周滬膠放量下跌，打破近期窄幅整理形態(tài)，近日略反彈，似測試頸線壓力。輪胎企業(yè)開工率穩(wěn)中略降，整體表現(xiàn)平平，高溫季節(jié)是輪胎生產(chǎn)淡季，后期開工率或許還會下降。國內(nèi)青島天膠庫存繼續(xù)下降，但降幅縮小，且泰國膠水、杯膠價格連續(xù)回落反映出供應(yīng)壓力正在上升。整體看，近期天膠市場供應(yīng)端利多影響減弱，而需求端仍無明顯起色。滬膠可能還會下行，RU主力合約也許將下探至14300元附近尋找支撐。
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