久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布24年中報(bào)業(yè)績預(yù)增公告，24H1實(shí)現(xiàn)9.1-10.0億同比增長92.01%-111.00%，扣非歸母8.2-9.1億同比增長92.64-113.78%。單季度看，24Q2歸母凈利5.3-6.2億，區(qū)間中值5.75億同比+115.1%環(huán)比+51.6%，扣非歸母4.84-5.74億，區(qū)間中值5.29億同比+114.7%環(huán)比+57.8%。我們點(diǎn)評如下：
　　Q2利潤高增再超預(yù)期，受益于稼動率改善、AI相關(guān)訂單需求帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。Q2利潤同環(huán)比高增主要系公司把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會，加大各項(xiàng)業(yè)務(wù)市場拓展力度，訂單同比增長，產(chǎn)能稼動率保持向上勢頭，收入實(shí)現(xiàn)同比快速增長，同時(shí)由于AI的加速演進(jìn)及應(yīng)用深化，公司AI服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊等AI相關(guān)產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，疊加EGS服務(wù)器滲透率快速提升等因素，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率得到改善，推動利潤進(jìn)一步釋放。載板方面，無錫封裝基板工廠相比去年同期實(shí)現(xiàn)扭虧，廣州ABF載板項(xiàng)目整體進(jìn)展順利。
　　今明年，受益于國產(chǎn)算力及先進(jìn)封裝載板加速突破背景下，公司高端產(chǎn)能有望迎來高速增長。短期來看，公司下游訂單結(jié)構(gòu)向好趨勢有望延續(xù)，AI服務(wù)器、交換機(jī)及光模塊等AI相關(guān)產(chǎn)品、中高端汽車電子產(chǎn)品、載板等需求較佳，整體稼動率有望環(huán)比向上，推動公司毛利率繼續(xù)回升。長期國內(nèi)算力需求空間廣闊，算力芯片以及國產(chǎn)服務(wù)器、交換機(jī)等基礎(chǔ)設(shè)備替代緊迫。此外，國內(nèi)封測廠商亦在先進(jìn)封裝領(lǐng)域均有明確擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，先進(jìn)封裝的需求以及國內(nèi)國產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。公司卡位國內(nèi)算力核心大客戶，且廣州廣芯FC-BGA高端載板產(chǎn)線逐步建成投產(chǎn)，未來持續(xù)在國內(nèi)市場深耕并有望受益旺盛的國產(chǎn)算力需求。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級?？紤]到今明年國內(nèi)算力板需求放量帶動公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高端載板產(chǎn)能前期認(rèn)證爬坡的費(fèi)用，以及H1公司盈利端表現(xiàn)超預(yù)期，我們上修24-26年?duì)I收預(yù)測為182.6/219.1/252.0億元，歸母凈利潤為21.1/25.1/29.7億元，對應(yīng)EPS為4.11/4.89/5.79元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為26.7/22.5/19.0倍。我們看好公司在算力板領(lǐng)域的產(chǎn)品技術(shù)以及核心客戶卡位，同時(shí)積極拓展高端先進(jìn)封裝載板產(chǎn)能，打開中長線成長空間，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：同行競爭加劇、下游需求布局預(yù)期、國產(chǎn)替代進(jìn)度低于預(yù)期。