>> 方正證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)事件點評報告：不必悲觀，生豬價格仍將趨勢上漲-240709
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王澤華 |
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事件：7月9日，農(nóng)林牧漁指數(shù)（申萬）下跌2.04%，養(yǎng)殖業(yè)指數(shù)（申萬）下跌2.95%。
點評：
我們認為，此次下跌反應(yīng)的主要系市場對于后市豬價景氣度仍然有所擔憂。自5月以來市場對本輪豬價的上漲高點以及景氣度有所擔憂，但實際上豬價整體呈震蕩上行趨勢，表現(xiàn)為弱預(yù)期下的強現(xiàn)實豬價演繹（從5月初的14.8元/kg上漲到近期的近19元/kg），并且我們認為，接下來豬價仍然可能超預(yù)期上漲，不必過度悲觀。
從供給端來看，供給持續(xù)大幅收縮是本輪豬價上漲的基礎(chǔ)。由于23年年度級別的養(yǎng)殖虧損，行業(yè)母豬發(fā)生較大產(chǎn)能去化（或大于數(shù)據(jù)層面），并逐漸傳導(dǎo)至肥豬端，表現(xiàn)為今年可出欄肥豬數(shù)量的持續(xù)下降，以及屠宰企業(yè)屠宰量的持續(xù)下滑。從目前仔豬與中大豬存欄來看，接下來肥豬出欄及屠宰數(shù)量仍將保持供應(yīng)下滑的趨勢。
從需求端來看，當前天氣炎熱消費平淡，但是我們可以看到由于供應(yīng)端的短缺，豬價仍然保持在18元/kg以上的價格。因此，我們認為，8月天氣轉(zhuǎn)涼以后，在下半年消費的回暖促進下，豬價有望仍然有充足上漲動能。
從出欄體重看，近期豬企出欄均重在進一步下降，這意味著活體庫存有所消化。積極出欄下屠宰開工率仍然低位徘徊（同比-18%以上），意味著短期供應(yīng)端偏緊將延續(xù)，生豬價格仍將趨勢上漲。
風險提示:豬價行情波動風險;獸藥產(chǎn)品價格波動風險；養(yǎng)殖行業(yè)疫病風險。
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