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上周體外診斷下跌1.47%，跌幅位列申萬(wàn)醫(yī)藥三級(jí)子行業(yè)第3位
　　上周醫(yī)藥生物報(bào)收6659.91點(diǎn)，上漲0.11%，漲幅排名位列申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)第10位。滬深300指數(shù)下跌0.88%，醫(yī)藥跑贏滬深300指數(shù)0.99%。申萬(wàn)醫(yī)藥生物二級(jí)子行業(yè)醫(yī)療服務(wù)II報(bào)收3986.05點(diǎn)，下跌0.82%；中藥II報(bào)收6269.83，上漲1.54%；化學(xué)制藥II報(bào)收9096.42點(diǎn)，上漲1.37%；生物制品Ⅱ報(bào)收5809.41點(diǎn)，下跌0.69%；醫(yī)藥商業(yè)Ⅱ報(bào)收4725.60點(diǎn)，下跌0.18%；醫(yī)療器械Ⅱ報(bào)收5955.49點(diǎn)，下跌1.55%。醫(yī)藥三級(jí)子行業(yè)中體外診斷報(bào)收7089.91點(diǎn)，下跌1.47%。
　　從體外診斷板塊公司的表現(xiàn)來(lái)看，表現(xiàn)居前的公司有：博拓生物（+6.8%）、利德曼（+3.4%）、艾德生物（+2.6%）、凱普生物（+2.4%）、碩世生物（+2.2%）；表現(xiàn)靠后的公司有：迪瑞醫(yī)療（-8.6%）、新產(chǎn)業(yè)（-6.5%）、安必平（-4.8%）、亞輝龍（-4.8%）、英諾特（-4.1%）。
　　體外診斷板塊PE（ttm）25.49 X，PB（lf）1.51 X
　　當(dāng)前申萬(wàn)體外診斷板塊PE為25.49 X，近一年P(guān)E最大值為40.48 X，最小值為9.46 X；當(dāng)前PB為1.51 X，近一年P(guān)B最大值為2.01 X，最小值為1.47 X。體外診斷板塊PE（ttm）較前一周下降了0.30 X，PB（lf）較前一周下降了0.02 X。從近10年來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)估值位于歷史分位的17.22%，體外診斷板塊估值位于歷史分位的11.07%。
　　本周觀點(diǎn)
　　全球來(lái)看IVD行業(yè)表現(xiàn)出了市場(chǎng)規(guī)模大，增速高，市場(chǎng)份額逐年擴(kuò)大的特點(diǎn)，是醫(yī)療器械領(lǐng)域內(nèi)的黃金賽道。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，我國(guó)的體外診斷試劑行業(yè)經(jīng)歷了從無(wú)到有、從弱到強(qiáng)、從萌芽初創(chuàng)到高速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)升級(jí)全過(guò)程，到2030年中國(guó)有望成為全球最大的體外診斷消費(fèi)國(guó)。老齡化及就診需求推動(dòng)醫(yī)院門診量及住院人次穩(wěn)定增長(zhǎng)從而推升臨床檢驗(yàn)市場(chǎng)不斷提升。與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)比，國(guó)內(nèi)人均體外診斷支出仍有差距，在檢驗(yàn)項(xiàng)目上國(guó)內(nèi)也明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家，未來(lái)仍有提升空間。隨著DRG/DIP以及器械集采的推進(jìn)，小企業(yè)大概率被淘汰，目前體外診斷中高端領(lǐng)域外資占比大，中部及頭部國(guó)產(chǎn)企業(yè)將和國(guó)際IVD巨頭競(jìng)爭(zhēng)，有望加速國(guó)產(chǎn)替代。
　　整體而言，全球IVD市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)速度喜人，估值端也極具性價(jià)比，我們維持體外診斷行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，建議從產(chǎn)業(yè)技術(shù)周期及細(xì)分行業(yè)成長(zhǎng)性的角度考慮重點(diǎn)關(guān)注免疫診斷中的化學(xué)發(fā)光、分子診斷領(lǐng)域的PCR等方向。此外，細(xì)分高成長(zhǎng)方向我們建議關(guān)注呼吸道疾病抗原檢測(cè)及動(dòng)態(tài)血糖監(jiān)測(cè)（CGM）相關(guān)方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變動(dòng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)；新技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)及上市公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。