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平安觀點(diǎn)：
　　今年以來(lái)，債券指數(shù)基金的發(fā)行持續(xù)火熱，成為今年基金市場(chǎng)備受關(guān)注的品種之一。截至今年6月底，債券指數(shù)基金已發(fā)行38只，募集總規(guī)模達(dá)2022億元，占今年基金發(fā)行總規(guī)模的31%，有14只產(chǎn)品募集規(guī)模超70億元。債券指數(shù)基金在當(dāng)前市場(chǎng)中獲得投資者青睞，源于該類(lèi)產(chǎn)品特征與當(dāng)下投資者需求的精準(zhǔn)吻合。
　　債券指數(shù)基金的分類(lèi)與發(fā)展：1）概念及分類(lèi)：債券指數(shù)基金是一類(lèi)采用被動(dòng)投資策略，力圖實(shí)現(xiàn)與跟蹤指數(shù)的偏離度和跟蹤誤差最小化的債券型基金。債券指數(shù)基金可分為場(chǎng)外債券指數(shù)基金和債券ETF，場(chǎng)外債券指數(shù)基金的發(fā)展程度遠(yuǎn)超債券ETF。2）發(fā)展歷程：整體上，債券指數(shù)基金在發(fā)展程度上遠(yuǎn)低于主動(dòng)純債類(lèi)基金。從歷史發(fā)行情況來(lái)看，2018年之前發(fā)行數(shù)量和總規(guī)模均較小，2018-2021年間進(jìn)入穩(wěn)定的發(fā)展期，2022年同業(yè)存單指數(shù)基金大規(guī)模發(fā)行。今年以來(lái)，債券指數(shù)基金的發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超歷史同期水平，占純債類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行總量的比例超過(guò)45%。3）產(chǎn)品分布：債券指數(shù)基金的投資類(lèi)型可劃分為利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債、同業(yè)存單和綜合債策略；其中利率債策略是最主要的投資類(lèi)型，合計(jì)規(guī)模占總規(guī)模的四分之三。4）市場(chǎng)格局：債券指數(shù)基金的市場(chǎng)格局相對(duì)分散，基金管理人的布局各有側(cè)重；投資者結(jié)構(gòu)方面，機(jī)構(gòu)投資者是債券指數(shù)基金最主要的參與者。
　　債券指數(shù)基金的特征分析：1）工具屬性：持倉(cāng)透明度高，商業(yè)銀行適用新資本管理辦法后，對(duì)底層資產(chǎn)透明的債券指數(shù)基金的配置意愿和配置需求提升；策略穩(wěn)定且明確，為專(zhuān)業(yè)投資者提供了便捷的投資工具。2）收益特征：利率債策略方面，主動(dòng)債券基金已較難獲得相對(duì)債券指數(shù)基金的超額收益，債券指數(shù)基金的投資性價(jià)比凸顯。3）費(fèi)用特征：債券指數(shù)基金的管理費(fèi)用成本顯著低于主動(dòng)債基。
　　債券指數(shù)基金未來(lái)發(fā)展展望：1）政金債指數(shù)基金有長(zhǎng)足的機(jī)構(gòu)配置需求和產(chǎn)品布局空間：資產(chǎn)荒背景下，信用利差壓縮極致，信用債策略產(chǎn)品獲得超額收益難度加大，利率債策略產(chǎn)品具有更強(qiáng)吸引力。相較于國(guó)債，政金債具有更高的投資收益率；相較于地方政府債，政金債的流動(dòng)性更強(qiáng)，同時(shí)政策性金融債體量大、期限品種豐富，仍有較大的指數(shù)基金布局空間。2）債券ETF工具屬性優(yōu)勢(shì)明顯：債券ETF在流動(dòng)性、交易便利性、透明度等方面具有更加突出的優(yōu)勢(shì)，使其成為投資者進(jìn)行久期管理的優(yōu)選工具。3）更加精細(xì)化的策略指數(shù)值得布局：我國(guó)債券市場(chǎng)的體量龐大，現(xiàn)有債券指數(shù)豐富，目前債券指數(shù)基金的策略多元化程度有待提升，多樣的指數(shù)產(chǎn)品值得廣泛布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）本報(bào)告是基于公募基金歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的客觀分析，樣本基金可能存在錯(cuò)漏導(dǎo)致結(jié)果偏差。2）基金過(guò)往的情況不代表未來(lái)表現(xiàn)。3）如果監(jiān)管政策超預(yù)期，可能影響債券指數(shù)基金的市場(chǎng)需求和發(fā)行情況。