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事件
　　2024年7月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2024年6月CPI和PPI數(shù)據(jù)：2024年6月CPI同比上漲0.2%（前值為上漲0.3%），核心CPI同比增長0.6%（前值為增長0.6%）；PPI同比下降0.8%（前值為下降1.4%）。
　　點(diǎn)評(píng)
　　CPI同比增速和環(huán)比增速均有一定程度下降。6月CPI同比上漲0.2%，漲幅比5月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；6月CPI環(huán)比下降0.2%，跌幅比5月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。6月CPI同比增速和環(huán)比增速均有一定程度的下降。從環(huán)比來看，近三年6月CPI環(huán)比增速的同期均值為-0.2%（2021-2023年6月CPI環(huán)比增速分別為-0.4%、0%、-0.2%），今年6月CPI環(huán)比增速處于季節(jié)性波動(dòng)范圍內(nèi)。從結(jié)構(gòu)來看，6月CPI呈現(xiàn)“食品和能源價(jià)格環(huán)比下降，服務(wù)價(jià)格環(huán)比持平，核心CPI環(huán)比跌幅收窄”等特點(diǎn)。
　　PPI同比降幅連續(xù)3個(gè)月收窄，但環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。6月PPI同比增速為-0.8%（5月為-1.4%），同比降幅連續(xù)三個(gè)月收窄；環(huán)比增速為-0.2%（5月為+0.2%），環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。主要受國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)及國內(nèi)部分工業(yè)品市場需求不足等因素影響。從生產(chǎn)資料的結(jié)構(gòu)方面，6月采掘業(yè)、原材料、加工業(yè)出廠價(jià)格同比增速分別為+2.7%、+1.6%、-2%（5月分別為-1.2%、+0.5%、-2.6%），采掘業(yè)、原材料出廠價(jià)格同比均為正增長，而加工業(yè)出廠價(jià)格同比仍然表現(xiàn)不佳?；厮輥砜矗?dāng)前PPI結(jié)構(gòu)分化較為明顯，上游采掘和原材料價(jià)格提升較快，但中下游工業(yè)品（加工品）出廠價(jià)格仍然有待提升。
　　債市觀點(diǎn)
　　2023年11月下旬至今年6月底，國債收益率整體呈持續(xù)回落態(tài)勢。近期國債收益率雖有所反彈，但仍處于低位。今年4月以來，央行引導(dǎo)長債收益率上行的政策力度越來越大。另外，7月8日，央行推出臨時(shí)正、逆回購操作，這一操作有助于平抑資金市場波動(dòng)，把貨幣市場利率“框”在更小的區(qū)間，為利率走廊寬度的進(jìn)一步收窄創(chuàng)造出條件。展望后續(xù)，我們認(rèn)為短期內(nèi)應(yīng)謹(jǐn)慎應(yīng)對債市變化，關(guān)注央行操作，順應(yīng)央行的引導(dǎo)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)進(jìn)程中，后續(xù)仍有不少不確定性。