>> 甬興證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報：6月挖機(jī)總銷量同比增長超5%，內(nèi)銷同比增長超25%-240709
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉荊 |
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板塊行情回顧
本期（7月1日-7月5日），滬深300下跌0.88%，A股申萬機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌3.29%，跑輸滬深300指數(shù)2.41個百分點。申萬機(jī)械設(shè)備二級子行業(yè)中軌交設(shè)備II表現(xiàn)較好，上漲0.39%，工程機(jī)械表現(xiàn)較差，下跌5.39%。申萬機(jī)械設(shè)備三級子行業(yè)中印刷包裝機(jī)械表現(xiàn)較好，下跌1.63%，其他自動化設(shè)備表現(xiàn)較差，下跌6.39%。
核心觀點
6月挖機(jī)銷量同比增長超5%。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2024年6月共計銷售挖掘機(jī)（含出口）16603臺，同比增長5.31%。分市場來看，國內(nèi)市場銷量7661臺，同比增長25.6%，出口銷售8942臺，同比下降7.51%。2024上半年期間，挖機(jī)共計銷售103213臺，同比下降5.15%，其中國內(nèi)53407臺，同比增長4.66%，出口49806臺，同比下降13.8%。
工程機(jī)械內(nèi)需已逐步企穩(wěn)回升。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，國內(nèi)挖機(jī)內(nèi)銷已在今年3-6月份實現(xiàn)連續(xù)4個月同比正增長，表明挖機(jī)內(nèi)需已逐步企穩(wěn)回升；1）基建投資持續(xù)改善，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長5.7%；2）房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。今年以來，從中央到地方層面已出臺多條包括取消限購、降低首付比例、降低房貸利率等措施，隨著房地產(chǎn)政策的持續(xù)優(yōu)化，利好工程機(jī)械相關(guān)需求改善。3）2024年更新需求有望提升。同時從工程機(jī)械代表性品種挖機(jī)來看，按照工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會挖機(jī)8年更新周期口徑做測算，預(yù)計2024年起自然更新需求有望上行，同時今年以來中央到到地方層面推行大規(guī)模設(shè)備更新政策，其也有望加速老舊設(shè)備淘汰換新。
主機(jī)廠積極布局海外業(yè)務(wù)。近年來，龍頭主機(jī)廠商海外收入占比整體呈現(xiàn)較快上升趨勢，2023年度，三一重工/徐工機(jī)械/中聯(lián)重科/柳工海外收入占比分別為58.4%/40.1%/38%/41.7%，相較2020年分別提升44.3pcts/31.8pcts/32.2pcts/27pcts，有利于熨平國內(nèi)工程機(jī)械周期性波動。
投資建議
我們認(rèn)為考慮到挖機(jī)已逐步企穩(wěn)回升、工程機(jī)械龍頭持續(xù)發(fā)力海外，建議關(guān)注中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、三一重工、柳工、恒立液壓、杭叉集團(tuán)、安徽合力。
風(fēng)險提示
政策落地力度不及預(yù)期、設(shè)備更新需求不及預(yù)期、基建投資增速不及預(yù)期、海外需求不及預(yù)期
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