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Q2業(yè)績預(yù)計(jì)同環(huán)比高增，與華為合作公司落地在即+新車周期開啟未來可期
　　公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤25-32億元，同比下降58.19%–67.33%，主要受2023Q1并購深藍(lán)確認(rèn)的非經(jīng)常性損益50.2億元所致。2024Q2，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.4-20.4億元，經(jīng)測(cè)算中值約為16.9億元，據(jù)此測(cè)算同環(huán)比預(yù)計(jì)分別增長147.44%/45.94%。鑒于行業(yè)目前競爭相對(duì)激烈，我們下調(diào)公司2024年、維持2025-2026年業(yè)績預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤為75.9(-4.1)/102.4/122.4億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為19.2/14.3/11.9倍，但考慮到公司新車周期逐步開啟、與華為合作的新公司落地在即，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　Q2自主新能源車快速放量，海外銷量同比高增
　　公司Q2自主乘用車銷量38.46萬輛，同環(huán)比+3.4%/-12.0%。其中自主新能源車表現(xiàn)亮眼，但Q1銷量10.9萬輛，同環(huán)比+86.0%/+32.2%；占自主品牌總銷量的比重為44.3%，同環(huán)比+19.7pct/+14.8pct，尤其是啟源銷量環(huán)比增長57.1%。同時(shí)，公司海外業(yè)務(wù)繼續(xù)放量，Q2自主品牌海外銷量為9.43萬輛，同比增長69.1%。
　　新車周期開啟銷量增長可期，攜手華為發(fā)力智能化空間廣闊
　　新能源領(lǐng)域，公司新車型逐步推出有望明顯提振銷量，其中深藍(lán)G318上市5天訂單突破14126臺(tái)，深藍(lán)S07/L07有望獲華為乾崑智能化技術(shù)深度賦能，阿維塔將開啟“EV+REEV兩翼齊飛，4款車型8個(gè)產(chǎn)品”+華為ADS 3.0賦能的新時(shí)代，數(shù)智新汽車啟源E07也有望上市。智能化領(lǐng)域，公司擬與華為合作成立的智能汽車解決方案新公司有序推進(jìn)，預(yù)計(jì)不晚于8月31日簽訂最終交易文件，公司作為率先入主的車企將獲得明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，公司作為全國首批獲得L3級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點(diǎn)的車企，旗下長安車聯(lián)科技攜手西部車網(wǎng)在西部（重慶）科學(xué)城投放68輛自動(dòng)駕駛出租車進(jìn)行規(guī)?；缆窚y(cè)試及商業(yè)化運(yùn)營探索，且已在重慶江北國際機(jī)場等場景實(shí)現(xiàn)超百萬公里的智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用。此外，公司海外業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長，其中泰國工廠首期10萬輛的年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2025年投產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量及華為合作不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲等。