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Q２業(yè)績延續(xù)Q１增長態(tài)勢，業(yè)績高景氣與強(qiáng)可見性或享受估值溢價(jià)
　　公司發(fā)布2024半年度業(yè)績預(yù)告：2024H１預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤1.54-1.7億元，同比增長70.76-88.51%，預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤1.44-1.6億元，同比增長84.42-104.91%。對應(yīng)24Q2凈利潤為0.78-0.94億元，同比增加65-99%，環(huán)比增加3-24%，扣非歸母凈利潤0.74-0.9億元，同比增加87-128%，環(huán)比增加4-27%。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利潤為3.3/4.3/4.7億元，Wind一致預(yù)期下可比公司24年P(guān)E估值為19倍，考慮公司業(yè)績增長較快、景氣度較高且業(yè)績可見性強(qiáng)，我們給予公司24EPE 24倍，對應(yīng)股價(jià)為37.92元，維持增持評級。
　　Q２業(yè)績亮眼，或得益于大客戶放量帶動汽零業(yè)務(wù)向上＋裝備業(yè)務(wù)訂單釋放
　　我們認(rèn)為公司Q２業(yè)績環(huán)比延續(xù)增長主要系：（1）24年1-5月重要客戶奇瑞銷量同比增加53%，帶動公司汽零業(yè)務(wù)陸續(xù)量產(chǎn)，使得相關(guān)固定性成本費(fèi)用進(jìn)一步攤薄，促進(jìn)業(yè)績增長。同時(shí)公司配套重要車型ES系列/智界S724年1-5月的銷量近2萬輛，車型放量有望帶動一體壓鑄折舊攤銷攤薄，繼而釋放業(yè)績；（2）截至2023年末，公司裝備業(yè)務(wù)在手訂單34.19億元，同比增長13%，裝備業(yè)務(wù)確認(rèn)收入需要14-24個(gè)月，本期或有較多訂單業(yè)績釋放；（3）24H1子公司經(jīng)營向上，帶動公司投資收益及其他收益同比增加。
　　裝備制造業(yè)務(wù)訂單飽滿,構(gòu)成利潤基礎(chǔ)
　　公司裝備業(yè)務(wù)已覆蓋國外主流豪華品牌、一帶一路屬地化車企、國內(nèi)頭部傳統(tǒng)車企和頭部新勢力，23年新增客戶勞斯萊斯/沃爾沃歐洲/華晨寶馬/印度塔塔/土耳其Tofas/江淮等，在手訂單飽滿。短期看,我們認(rèn)為公司有望受益在手訂單釋放業(yè)績,以及重要客戶如奇瑞和蔚來等客戶擴(kuò)產(chǎn)和海外業(yè)務(wù)加速開拓;長期看，車企平臺化造車趨勢明顯、并在積極轉(zhuǎn)向電動智能化從而投放了更多新車型，公司的裝備制造業(yè)務(wù)有望跟隨行業(yè)擴(kuò)容而持續(xù)向上。
　　汽零輕量化業(yè)務(wù)開啟放量，打開成長第二曲線
　　23年公司汽零業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從0到1，跨界汽車輕量化的能力已被驗(yàn)證,目前深度配套奇瑞，產(chǎn)品線由沖壓件向動總殼體和一體壓鑄延伸，單車價(jià)值量有提高,同時(shí)配套了奇瑞新車型星紀(jì)元ES、智界S7等鋁合金一體化壓鑄件、沖焊零部件等,有望跟隨奇瑞新車放量攤薄固定支出,不斷釋放業(yè)績彈性。往后看,我們看好公司斬獲更多訂單：1）沖壓模具廠商比單一壓鑄件廠商能更早介入主機(jī)廠的車型設(shè)計(jì)開發(fā)，潛在客戶合作黏性更強(qiáng)，2）公司在白車身領(lǐng)域有鋁材料和大型件制造know-how積累，且已有量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)；3）處于安徽汽車集群中心，貼近核心車企產(chǎn)能基地，有大型結(jié)構(gòu)件運(yùn)輸優(yōu)勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新客戶拓展不及預(yù)期；原材料漲價(jià)超預(yù)期；技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。