>> 方正證券-每日宏觀動態(tài)-海外市場每日動態(tài)：美銀全球周期指數(shù)繼續(xù)上行-240711
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
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| 1559KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲,張佳煒 |
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1.全球經(jīng)濟周期：美國銀行的全球周期指數(shù)繼續(xù)上行，預示當前全球仍處于經(jīng)濟周期的上行期。
2.企業(yè)樂觀指數(shù)的構(gòu)成：6月美國NFIB小企業(yè)樂觀指數(shù)反彈，但從結(jié)構(gòu)看，其“硬數(shù)據(jù)”和“軟數(shù)據(jù)”成分之間仍然存在很大差距。
3.就業(yè)市場的降溫趨勢：對比美國黃金年齡人口（25-54歲）的就業(yè)率和失業(yè)率可見，勞務(wù)市場已經(jīng)趨近于經(jīng)濟轉(zhuǎn)向的臨界值。
4.美國消費信貸利率：美國48個月新車貸款的平均利率已上升至8.65%，是自2001年以來的最高水平；信用卡平均利率為21.5%，比歷史平均水平高出7個百分點以上。
5.金融條件指數(shù)：高盛美國金融狀況指數(shù)再度徘徊至2022年8月以來最寬松水平附近。
6.美股泡沫信號：美股保證金債務(wù)顯著增長，但與之前的泡沫時期（包括2020-21年）不同，當前保證金債務(wù)與股票市值之比仍處于較低水平。
7.美股的系統(tǒng)性倉位：標普500指數(shù)的系統(tǒng)性交易倉位再度升至高位。
8.移民對美國經(jīng)濟的影響：據(jù)達拉斯聯(lián)儲測算，在過去一年中，美國的移民浪潮增加了近200萬新就業(yè)工人，從而促進了更高的GDP增長。且若綜合考慮移民對供給和需求兩端的影響，這種經(jīng)濟改善可能對通貨膨脹的影響較小。
9.原油需求預測：最近國際能源署（IEA）和美國能源信息署（EIA）對原油需求預測出現(xiàn)較大的分歧，其中分歧的來源主要在于OECD明年的需求增長。IEA預計OECD需求將在2025年收縮200kbpd，而EIA上調(diào)預期為增長350kbpd，二者之間的差距大于500kbpd。
10.全球人均GDP排序：不同衡量口徑下（經(jīng)匯率、成本差異、工作時長調(diào)整）人均GDP最富裕國家的排序如下，若考慮工作時長，美國排名第10。
風險提示：緊縮政策導致金融系統(tǒng)風險再度發(fā)酵；美聯(lián)儲過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風險；美國經(jīng)濟走弱速度超預期。
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