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報(bào)告摘要：
　　 【東北固收高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)：大幅回落】
　　本周“東北固收高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)”錄得26.25，環(huán)比前一周大幅回落。本周開(kāi)工率數(shù)據(jù)下行，大宗商品價(jià)格下跌疊加人民幣匯率承壓，股債匯商大類資產(chǎn)隱含的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期回落，對(duì)高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)形成明顯拖累。貨運(yùn)指數(shù)和建材表觀需求邊際回升，但整體終端需求仍然相對(duì)偏弱。
　　【本周重要政策：增設(shè)正逆回購(gòu)操作，LPR機(jī)制或迎改進(jìn)】
　　核心關(guān)注：1）李強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)。2）針對(duì)動(dòng)跨境貿(mào)易和投資高質(zhì)量發(fā)展，落實(shí)精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，多部門印發(fā)行動(dòng)方案和指南。3）金融工作方面，央行創(chuàng)設(shè)臨時(shí)隔夜正、逆回購(gòu)操作，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）或迎改進(jìn)。4）各地進(jìn)一步跟進(jìn)地產(chǎn)優(yōu)化政策。
　　【月頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化：出口超預(yù)期增長(zhǎng)，融資需求疲態(tài)延續(xù)】
　　本周披露通脹、進(jìn)出口及金融數(shù)據(jù)：1）通脹數(shù)據(jù)：6月CPI同比增速0.2%，季節(jié)性偏弱。PPI環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)，或表明當(dāng)前有效需求仍待進(jìn)一步修復(fù)。2）進(jìn)出口數(shù)據(jù)：6月出口金額當(dāng)月同比增速為8.6%，或受當(dāng)前外需韌性仍強(qiáng)、基數(shù)效應(yīng)以及企業(yè)“搶出口”現(xiàn)象支撐，但內(nèi)需偏弱致進(jìn)口同比增速大幅回落。3）金融數(shù)據(jù)：新增社融和人民幣貸款同比少增，M1、M2同比繼續(xù)回落，或表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，貨幣派生能力相應(yīng)不強(qiáng)，金融數(shù)據(jù)“擠水分”現(xiàn)象仍在持續(xù)。
　　【高頻經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跟蹤：SCFI運(yùn)價(jià)止?jié)q回跌，工業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性偏弱】
　　1）土地成交低位回落，房屋銷售量?jī)r(jià)齊跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟態(tài)勢(shì)有所延續(xù)。本周百城土地成交面積和溢價(jià)率均有所回落，30大中城市商品房銷售面積亦明顯下行，二手房成交量?jī)r(jià)齊跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟態(tài)勢(shì)或有所延續(xù)，地產(chǎn)優(yōu)化政策效果一般。
　　2）本周SCFI終止連續(xù)13周上漲的趨勢(shì)，或表明市場(chǎng)正逐步進(jìn)行價(jià)格修正。截至7月12日，SCFI運(yùn)價(jià)指數(shù)讀數(shù)為3674.86點(diǎn)，環(huán)比上期回落1.58%，為近13周以來(lái)航運(yùn)價(jià)格首次下跌。紅海局勢(shì)趨于穩(wěn)定致繞行非洲的情況有所減少，航運(yùn)路線逐漸恢復(fù)正常，此外美西航線加班船的使用使航運(yùn)效率提升，亦對(duì)運(yùn)價(jià)飆升產(chǎn)生一定抑制作用。
　　3）本周工業(yè)生產(chǎn)有所降溫，開(kāi)工率多數(shù)下行，居民消費(fèi)需求亦有待進(jìn)一步修復(fù)。本周本期重點(diǎn)煤廠日耗量反季節(jié)性下行，開(kāi)工率數(shù)據(jù)回落，黑色系商品價(jià)格亦有所下跌，或表明工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)降溫，且處于季節(jié)性偏弱水平。從居民需求端來(lái)看，乘用車廠家批發(fā)和零售同比增速持續(xù)下行，當(dāng)前終端消費(fèi)需求仍有待進(jìn)一步修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：央行貨幣政策和財(cái)政政策超預(yù)期