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投資要點
　　2024年7月10日，公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告的自愿性披露公告。
　　24Q2營收創(chuàng)歷史新高，經營業(yè)績有望持續(xù)向好
　　24H1公司預計實現營收約30.16億元，同比增長約28.32%；歸母凈利潤約3.62億元，同比增長約95.98%；因股權激勵確認的股份支付費用約0.66億元，剔除股份支付費用影響后，歸母凈利潤約4.31億元；扣非歸母凈利潤約3.40億元，同比增長約115.29%；研發(fā)費用約6.74億元。
　　單季度看，24Q2公司預計實現營收約16.38億元，同比增長約24.51%，環(huán)比增長約18.81%，單季營收創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤約2.34億元，同比增長約51.97%，環(huán)比增長約83.82%；扣非歸母凈利潤約2.22億元，同比增長約65.72%，環(huán)比增長約88.68%。
　　隨著全球消費電子整體市場的積極因素不斷顯現，公司積極銷售策略和內部挖潛措施的持續(xù)發(fā)力，新品的陸續(xù)上市及銷量不斷擴大，新增市場不斷開拓，公司經營業(yè)績有望持續(xù)向好。公司預計24Q3及2024年全年營收將同比進一步增長。
　　新品市場表現優(yōu)異，新一輪增勢開啟
　　公司多元化產品策略成果顯著，五大產品系列齊頭并進。24H1新產品的市場表現持續(xù)向好，其中基于新一代ARMV9架構和自主研發(fā)邊緣AI能力的6nm商用芯片流片成功后，已獲得首批商用訂單。
　　S系列：8K超高清SOC芯片在國內運營商的首次商用批量招標中表現優(yōu)異。該芯片集成64位多核中央處理器以及自研的神經網絡處理器，支持全球主流視頻格式的8Kp60視頻解碼功能。同時，公司持續(xù)拓展海外新興市場，已取得一定成果。
　　T系列：T系列芯片不斷取得重要客戶和市場突破，24H1銷售收入同比增長約70%。采用12nm FinFET工藝的新一代T系列高端芯片產品成功推出，最高支持8K硬件解碼和4K144Hz輸出。
　　A系列：2023年公司通過了Google的EDLA生態(tài)認證。基于公司系統級平臺優(yōu)勢及芯片的通用性、可擴展性和過往產品的良好表現，以及新技術的不斷演進，A系列芯片應用領域有望進一步豐富。
　　W系列：Wi-Fi 6首款產品上市之后，迅速獲得市場認可，訂單快速增長。24Q2 W系列產品出貨量占公司24Q2整體出貨量的比例超8%。隨著W系列產品的快速迭代，系列化產品的上市，其銷售速度還將進一步提升。
　　汽車電子芯片：公司汽車電子芯片已逐步從高價位車型向中低價位車型滲透，搭載公司前裝車規(guī)級智能座艙芯片的車型在2023年實現規(guī)模量產、商用并出海。
　　投資建議：鑒于當前公司新品表現優(yōu)異，持續(xù)放量，我們調整原先對公司的業(yè)績預測。預計2024年至2026年，公司營收分別為70.20/87.33/104.79億元（前值為64.80/80.00/99.68億元），增速分別為30.7%/24.4%/20.0%；歸母凈利潤分別為8.22/11.29/14.02億元(前值為7.24/10.56/13.62億元)，增速分別為65.0%/37.4%/24.1%；PE分別為34.8/25.4/20.4。公司五大產品系列齊頭并進，市場份額穩(wěn)步提升，戰(zhàn)略新品陸續(xù)商用上市；隨著消費電子市場需求逐步復蘇，看好公司產品持續(xù)放量。持續(xù)推薦，維持“買入-A”評級。
　　風險提示：下游終端市場需求不及預期風險，新技術、新工藝、新產品無法如期產業(yè)化風險，海外業(yè)務帶來的匯率波動風險，市場競爭加劇風險，系統性風險等。