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策略摘要
　　本周宏觀預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，疊加鐵合金庫存高企，鐵合金整體呈現(xiàn)弱勢下跌走勢。硅錳方面，錳產(chǎn)量增速放緩，建材淡季鐵水產(chǎn)量受到壓制，硅錳需求弱穩(wěn)運(yùn)行，全環(huán)節(jié)硅錳庫存偏高。當(dāng)前價(jià)格在近端硅錳庫存偏高和遠(yuǎn)端錳礦缺失之間博弈，價(jià)格波動(dòng)劇烈，關(guān)注后續(xù)錳硅去庫表現(xiàn)。硅鐵方面，目前硅鐵行業(yè)利潤較高，產(chǎn)能充裕，淡季鐵水產(chǎn)量增幅受限，疊加上周鋼廠利潤回落明顯，硅鐵消費(fèi)弱穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持震蕩運(yùn)行。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　硅錳方面，截止周五錳硅主力合約收于7300元/噸，較上周下跌532元/噸。本周周硅錳產(chǎn)量22.5萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。硅錳周內(nèi)產(chǎn)量及開工率繼續(xù)提升。庫存方面，企業(yè)硅錳廠庫繼續(xù)下降，處于歷史同期低位。但交割庫庫存仍持續(xù)攀升，行業(yè)總庫存仍未見到明顯去化；需求方面，本周五大材硅錳需求量12.8萬噸，較上周下降0.2萬噸。硅錳產(chǎn)量增速放緩，建材淡季鐵水產(chǎn)量受到壓制，硅錳需求弱穩(wěn)運(yùn)行，全環(huán)節(jié)硅錳庫存偏高。當(dāng)前價(jià)格在近端硅錳庫存偏高和遠(yuǎn)端錳礦缺失之間博弈，價(jià)格波動(dòng)劇烈，關(guān)注后續(xù)錳硅去庫表現(xiàn)。
　　硅鐵方面，截止周五硅鐵主力合約收于6682元/噸，較上周上漲212元/噸?，F(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊報(bào)價(jià)在6500-6550元/噸，75硅鐵自然塊價(jià)格7000-7200元/噸。供應(yīng)方面，6月硅鐵產(chǎn)區(qū)綜合產(chǎn)能利用率為58.1%，環(huán)比5月增加4.1%；庫存方面，上游庫存去化順暢，截至上周全國60家硅鐵企業(yè)庫存5.17萬噸，環(huán)比增6.4%。需求方面，本周五大材硅鐵需求量2.1萬噸，與上周持平。目前硅鐵行業(yè)利潤較高，產(chǎn)能充裕，淡季鐵水產(chǎn)量增幅受限，疊加上周鋼廠利潤回落明顯，硅鐵消費(fèi)弱穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持震蕩運(yùn)行。
　　■策略
　　硅錳方面：震蕩
　　硅鐵方面：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　錳礦發(fā)運(yùn)、庫存及硅錳產(chǎn)量提升情況，鋼廠采購意愿、電價(jià)變化及產(chǎn)區(qū)政策情況