>> 開源證券-房地產行業(yè)點評報告：6月銷售數(shù)據降幅收窄，房企到位資金有所改善-240715
| 上傳日期： |
2024/7/15 |
大小： |
690KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
齊東,胡耀文 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
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銷售數(shù)據降幅收窄，下半年數(shù)據有望持續(xù)改善
國家統(tǒng)計局發(fā)布2024年1-6月商品房投資和銷售數(shù)據。1-6月，全國商品房銷售面積4.79億平，同比下降19.0%（1-5月-20.3%），其中商品住宅銷售面積同比下降21.9%；1-6月商品房銷售額4.71萬億元，同比下降25.0%（1-5月-27.9%），其中商品住宅銷售額同比下降26.9%。6月商品房銷售面積和銷售額分別同比下降14.5%和14.3%，降幅自4月以來持續(xù)收窄。分區(qū)域看，1-6月東部、中部、西部、東北區(qū)域商品房銷售面積同比增速分別為-17.0%、-22.4%、-19.8%、-13.6%，中西部地區(qū)降幅較大。我們預計后續(xù)購房政策仍將保持友好，疊加2023年同期低基數(shù)效益，下半年銷售數(shù)據有望持續(xù)改善。
新開工面積降幅收窄，竣工面積降幅擴大
2024年1-6月，全國房屋新開工面積3.80億平，同比下降23.7%（1-5月-24.2%），降幅有所收窄，其中住宅新開工同比下降23.6%；6月單月新開工面積0.79億平，同比下降21.7%，銷售和土地成交低位運行持續(xù)影響新開工進程。1-6月，房屋竣工面積2.65億平，同比下降21.8%（1-5月-20.1%），其中住宅竣工面積同比下降21.7%；6月單月竣工面積0.43億平，同比下降29.6%。
開發(fā)投資降幅維持平穩(wěn)，房企到位資金有所改善
2024年1-6月，房地產開發(fā)投資額5.25萬億元，同比下降10.1%（1-5月-10.1%），降幅維持平穩(wěn)，其中住宅開發(fā)投資額同比下降10.4%；6月單月開發(fā)投資額1.19萬億元，同比下降10.1%，銷售和回款壓力影持續(xù)響房企投資拿地和開工動力。2024年1-6月，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金5.35萬億元，累計同比下降22.6%（1-5月-24.3%），其中國內貸款、自籌資金、定金及預收款、個人按揭貸款累計同比分別-6.6%、-9.1%、-34.1%、-37.7%（1-5月-6.2%、-9.8%、-36.7%、-40.2%），銷售回款資金持續(xù)改善，房企融資環(huán)境較良好。
投資建議
二季度房地產數(shù)據仍延續(xù)一季度低位運行趨勢，但6月銷售數(shù)據邊際改善，單月銷售降幅連續(xù)兩月收窄，我們認為主要原因是：（1）5月央行優(yōu)化信貸政策以來，各地房貸利率均明顯下調，購房環(huán)境持續(xù)寬松；（2）一線和核心二線城市5月以來限購政策放松，高能級城市銷售放量具有帶動作用；（3）6月是房企上半年沖刺月，推貨量及促銷動作增加；（4）2023年二季度小陽春單月銷售增速自6月開始轉負，同期低基數(shù)導致降幅有所收窄。我們認為市場仍處于調整過程中，多項去庫存政策有望助力下半年住房市場企穩(wěn)。我們持續(xù)看好投資強度高、布局區(qū)域優(yōu)、機制市場化的強信用房企。推薦標的：（1）保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、建發(fā)股份、越秀地產等優(yōu)質央國企；（2）萬科A、綠城中國、新城控股、美的置業(yè)等財務穩(wěn)健的民企和混合所有制企業(yè)。
風險提示：（1）行業(yè)銷售恢復不及預期，融資改善不及預期，房企資金風險進一步加大。（2）政策放松不及預期。
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