>> 德邦證券-建筑材料行業(yè)6月行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評：地產(chǎn)銷售環(huán)比改善明顯，高能級城市市場情緒修復(fù)-240715
| 上傳日期： |
2024/7/16 |
大小： |
1420KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
閆廣,王逸楓 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2024年7月15日，國家統(tǒng)計(jì)局公布2024年1-6月宏觀投資數(shù)據(jù)。2024年1-6月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）24.54萬億元，累計(jì)同比+3.9%，增速較1-5月收窄0.1個百分點(diǎn)；6月固定資產(chǎn)投資額（不含農(nóng)戶）環(huán)比+0.21%。分項(xiàng)來看，2024年1-6月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力）累計(jì)同比+5.4%，增速較1-5月收窄0.3個百分點(diǎn)，其中，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資累計(jì)同比+18.5%，增速較1-5月收窄3.1個百分點(diǎn)，道路運(yùn)輸業(yè)投資累計(jì)同比-1.0%，降幅較1-5月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。
2024年1-6月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資5.25萬億元，累計(jì)同比-10.1%，降幅較1-5月持平；其中住宅投資完成額3.99萬億元，累計(jì)同比-10.4%，降幅較1-5月收窄0.2個百分點(diǎn)。2024年1-6月商品房銷售面積約4.79億平方米，累計(jì)同比-19.0%，降幅較1-5月收窄1.3個百分點(diǎn)。2024年1-6月房屋新開工面積累計(jì)3.80億平方米，累計(jì)同比-23.7%，降幅較1-5月收窄0.5個百分點(diǎn)；房屋施工面積累計(jì)69.68億平方米，累計(jì)同比-12.0%，降幅較1-5月擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)；房屋竣工面積累計(jì)2.65億平方米，累計(jì)同比-21.8%，降幅較1-5月擴(kuò)大1.7個百分點(diǎn)。由于統(tǒng)計(jì)局不再公布土地購置面積等土地市場指標(biāo)，我們選擇財(cái)政部口徑來替代，2024年1-5月地方本級政府性基金收入中，國有土地使用權(quán)出讓收入累計(jì)12810億元，同比-14.00%，降幅較2024年1-4月擴(kuò)大3.6個百分點(diǎn)。
2024年1-6月全國水泥累計(jì)產(chǎn)量8.50億噸，累計(jì)同比-10.0%，降幅較1-5月擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。2024年1-6月全國平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量5.07億重量箱，累計(jì)同比+7.5%，增速較1-5月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)。
房地產(chǎn)需求：傳統(tǒng)銷售旺季疊加前期政策顯效，銷售環(huán)比改善明顯。2024年1-6月商品房銷售面積合計(jì)約4.79億平，累計(jì)同比-19.0%，降幅收窄1.3pct，銷售金額約4.71萬億元，累計(jì)同比-25.0%，降幅收窄2.90pct；其中6月單月銷售面積約1.13億平，環(huán)比+52.55%，同比-13.77%，單月銷售金額約1.15萬億元，環(huán)比+50.92%，同比-13.81%。6月房地產(chǎn)銷售環(huán)比進(jìn)一步呈現(xiàn)較大積極性改善，或主要系6月為傳統(tǒng)銷售旺季，以及前期密集政策效果顯現(xiàn)。價格方面，70大中城市新建商品住宅價格指數(shù)同環(huán)比分別-4.9%/-0.7%，同比降幅擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)，環(huán)比持平；70個大中城市二手住宅價格指數(shù)同環(huán)比分別-7.9%/-0.9%，同比降幅擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)，環(huán)比降幅收窄0.1個百分點(diǎn)，價格初現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象。高能級城市保持較高活躍度：1）成交量修復(fù)趨勢明顯，據(jù)中指研究院，上海、深圳、杭州前期政策優(yōu)化后，市場情緒明顯提升，新房成交規(guī)模環(huán)比均增長，二手房成交規(guī)模保持高位，其中上海6月二手商品房成交超2.6萬套，創(chuàng)近一年新高；北京6月26日跟進(jìn)5.17新政，市場活躍度回升，6月二手住宅網(wǎng)簽近1.5萬套。2）價格環(huán)比降幅繼續(xù)收窄，一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比-0.4%，降幅較5月收窄0.8個百分點(diǎn)，其中北京、上海為今年來首次轉(zhuǎn)漲，分別+0.2%/+0.5%。我們認(rèn)為，7月雖進(jìn)入年中沖刺后的營銷淡季，但隨著各項(xiàng)政策積極顯效以及高基數(shù)效應(yīng)減弱，高能級城市市場活躍度或延續(xù)企穩(wěn)態(tài)勢。
房地產(chǎn)投資：開發(fā)投資額同比降幅企穩(wěn)，邊際改善傳導(dǎo)仍需時間。24年前6月房屋新開工面積/竣工面積/施工面積分別為3.80/2.65/69.68億平，分別同比-23.7%/-21.8%/-12.0%，新開工面積已連續(xù)四個月累計(jì)同比降幅收窄；24年前6月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比-10.1%，累計(jì)同比降幅持平。資金端來看，24年前6月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金約5.35萬億元，同比-22.6%，降幅較1-5月收窄1.7pct，其中國內(nèi)貸款累計(jì)同比-6.6%，降幅擴(kuò)大0.4pct，個人按揭貸款累計(jì)同比-37.7%，降幅收窄2.5pct，定金及預(yù)收款累計(jì)同比-34.1%，降幅收窄2.6 pct。我們認(rèn)為，近期資金到位情況有所改善，主要系去年較低基數(shù)和近期利好政策密集釋放所致，行業(yè)有望延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢，但在銷售基本面企穩(wěn)前，房企投資意愿及實(shí)力仍顯不足，后續(xù)仍需觀察銷售復(fù)蘇以及融資協(xié)調(diào)機(jī)制的落位情況。
6月固投及基建增速有所收窄，專項(xiàng)債發(fā)行提速有望加速實(shí)物資產(chǎn)落地。2024年1-6月全國固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比增速3.9%，增速收窄0.1pct，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（不含電力）累計(jì)同比增速5.4%，增速收窄0.3pct。資金面來看，地方政府1-6月專項(xiàng)債發(fā)行總額14409.72億元，同比23年同期的2.30萬億新增專項(xiàng)債規(guī)模下降37.37%。從6月單月來看，專項(xiàng)債發(fā)行有所放緩，當(dāng)月新增專項(xiàng)債發(fā)行額2801.72億元，同比-30.6%，環(huán)比-36.1%。國家發(fā)改委4月已完成今年專項(xiàng)債券項(xiàng)目的初步篩選工作，已推送給財(cái)政部并反饋給各地方，項(xiàng)目數(shù)量充足、資金需求較大，為全年專項(xiàng)債券發(fā)行使用打下堅(jiān)實(shí)的項(xiàng)目基礎(chǔ)。實(shí)施層面，23年增發(fā)國債1.5萬個項(xiàng)目已經(jīng)全部開工建設(shè)。我們認(rèn)為，24年穩(wěn)增長趨勢不變，政府工作報告中提到今年起擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，24年先發(fā)行1萬億（5月17日2024年超長期特別國債（一期）正式發(fā)行，本期國債期限30年，發(fā)行面值金額400億元，票面利率2.57%），中央加杠桿支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望推動更多實(shí)物工作量落地。
水泥：上周雖有較多區(qū)域水泥價格下跌，但
|
|
