>> 廣發(fā)證券-批零社服行業(yè)：6月社零同增2.0%，可選消費品有所承壓-240715
| 上傳日期： |
2024/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣 |
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此報告為加密報告 |
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2024年6月社零同比增長2.0%。據國家統(tǒng)計局數據，2024年6月我國社零總額4.07萬億元/YOY+2.0%，增速較5月下滑1.7pct。其中，除汽車以外的消費品零售總額3.64萬億元/YOY+3.0%。分地區(qū)看，鄉(xiāng)村社零增速高于城鎮(zhèn)，6月城鎮(zhèn)社零總額3.51萬億元/YOY+1.7%，鄉(xiāng)村社零總額0.56萬億元/YOY+3.8%。分類型看，6月商品零售3.61萬億元/YOY+1.5%，餐飲收入0.46萬億元/YOY+5.4%，增速較5月分別下滑2.1pct、增長0.4pct。
分品類看，可選消費品有所承壓。糧油食品/飲料零售額6月同比增速分別為10.8%（增速環(huán)升1.5pct）、1.7%（增速環(huán)降4.8pct），煙酒零售額6月同比增速5.2%（增速環(huán)降2.5pct）?？蛇x消費品中，化妝品和金銀珠寶零售額6月同比增速分別為-14.6%（增速環(huán)降33.3pct）、-3.7%（增速環(huán)升7.3pct）。建筑材料、家具和家電6月零售額增速分別為-4.4%/+1.1%/-7.6%，分別+0.1pct、-3.7pct、-20.5pct，汽車零售額6月同比增速為-6.2%，環(huán)比下降1.8pct。
電商滲透率環(huán)比提升。1-6月全國實物商品網上零售額5.96萬億元，同比增長8.8%。電商滲透率為25.3%，環(huán)比提升0.6pct，同比下降1.3pct。分品類看，1-6月實物電商零售額中，吃類、穿類、用類商品分別同比增長17.8%、7.0%、7.8%。
投資建議：（1）珠寶：6月珠寶零售額降幅環(huán)比明顯收窄，但整體來看Q2仍有一定壓力，后續(xù)密切關注金價對投資金需求影響、經濟預期對首飾金需求影響，以及Q3終端動銷情況，推薦老鳳祥、周大生，關注菜百股份。（2）化妝品：618提前開啟，建議合并5月和6月看化妝品零售表現，5-6月化妝品零售額下滑0.6%，國貨美妝表現分化，部分公司產品體系完善、品牌勢能較強，重點推薦品牌勢能好、Q3業(yè)績確定性較高的潤本股份、巨子生物、珀萊雅、上美股份，以及有改善邏輯的丸美股份、上海家化。（3）旅游：7月開啟暑期旺季，各景區(qū)有望迎來客流高峰，后續(xù)關注各景區(qū)客流及天氣情況，推薦有望受益于暑期旺季的親子游、研學游、出入境游相關標的，推薦長白山、宋城演藝、九華旅游。（4）跨境：關注優(yōu)質跨境龍頭公司持續(xù)拓品類、拓國家，打開增收空間，建議關注賽維時代、安克創(chuàng)新。
風險提示：線下客流恢復不及預期，轉化率維持在低位；消費信心和能力的恢復節(jié)奏低于預期，消費頻次低；相關公司短期業(yè)績低于預期等。
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