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信用債組合如何優(yōu)化？
　　從構(gòu)建組合維度看，今年，長期限信用債或是配置的更佳選擇。一方面，從策略維度看，采用5Y二債、10Y信用債構(gòu)建組合能夠有效提升風(fēng)險收益表現(xiàn)。另一方面，從供需維度看，今年有更多主體開始發(fā)行長久期信用債，有助于投資者的策略選擇。同時，保險今年對長久期信用債的需求不弱，也對其價格起到“穩(wěn)定器”的作用。
　　從增收維度看，久期策略的表現(xiàn)相對更優(yōu)。增加組合久期能夠在提升組合的收益的同時，控制組合波動。而信用下沉策略雖然在歷史上帶來了收益率的顯著提升，但在贖回潮之后，其有效性已相對減弱。
　　機構(gòu)資金跟蹤
　　本周流動性略有放松。截至7月12日，R007和DR007分別收于1.83%和1.80%。6個月國股轉(zhuǎn)貼利率收于1.16%，較上周減少7BP。
　　機構(gòu)行為量化指標(biāo)
　　久期方面，本周績優(yōu)利率債基金久期較上周有所增加；“資產(chǎn)荒”指數(shù)有所下行；杠桿方面，全市場杠桿率較上周基本維持不變，收于107.8%；理財市場方面，本周全市場產(chǎn)品破凈率較上周有所上行，全部產(chǎn)品和理財子公司產(chǎn)品破凈率分別為3.9%及4.5%。
　　風(fēng)險提示
　　需要警惕流動性的“退潮”；歷史數(shù)據(jù)不能完全作為未來市場走勢參考；模型測算可能存在誤差；指數(shù)樣本券調(diào)整可能會導(dǎo)致潛在的測算偏誤；經(jīng)濟數(shù)據(jù)及經(jīng)濟政策超預(yù)期；信貸超預(yù)期。