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貴金屬行情及展望
　　日內(nèi)行情：
　　美國(guó)5月份和6月份通脹增速顯著回落以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)降溫使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再次升溫，而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾等官員言論也透露出對(duì)通脹回落的樂(lè)觀情緒和對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)至少降息三次的概率已經(jīng)上升到63%；即使美元指數(shù)和美債利率因特朗普交易而有所企穩(wěn)回升，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍推動(dòng)倫敦黃金偏強(qiáng)運(yùn)行，但白銀價(jià)格因中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟而偏弱。本周關(guān)注中國(guó)6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美國(guó)6月份零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。
　　中線行情：
　　我們相信美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策限制性累積將最終提供美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防性降息機(jī)會(huì)，本輪黃金中級(jí)上漲核心邏輯并沒(méi)有根本性改變，但預(yù)期驅(qū)動(dòng)價(jià)格導(dǎo)致價(jià)格短期內(nèi)遠(yuǎn)離基本面支撐，這意味著在美聯(lián)儲(chǔ)降息真正落地(或美聯(lián)儲(chǔ)明確降息時(shí)點(diǎn))之間，黃金將缺乏進(jìn)一步上漲的動(dòng)能；因此我們判斷2024年下半年黃金將先高位盤(pán)整后再次上漲，中線角度下我們繼續(xù)維持倫敦黃金2600-2700美元/盎司目標(biāo)區(qū)間的判斷。由于碳中和趨勢(shì)和新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)導(dǎo)電性能良好的白銀的需求劇增，全球白銀已經(jīng)連續(xù)四年供不應(yīng)求而交易所庫(kù)存也是顯著下滑。盡管白銀在走勢(shì)上繼續(xù)受到黃金的牽引，我們預(yù)計(jì)金銀比值將在目前的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降，倫敦金銀比值可能下降至65-70區(qū)間，以此推算本輪中級(jí)上漲倫敦白銀可能最終上漲到37-41.5美元/盎司區(qū)間。