久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　海關(guān)總署發(fā)布6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。中國(guó)6月出口3078.5億美元，同比8.6%，前值7.6%。進(jìn)口2088.1億美元，同比-2.3%，前值1.8%。
　　出口增速平穩(wěn)向好，內(nèi)需疲軟拖累進(jìn)口
　　重點(diǎn)商品分類看，以美元計(jì)出口金額前三位分別為機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備。同比增速較高行業(yè)包括船舶、未鍛軋鋁及鋁材、成品油、集成電路、家用電器、通用機(jī)械設(shè)備等。七大勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口同比增速回落至1.7%，其中塑料制品、紡織品、家具產(chǎn)品增速為正，箱包、服裝、鞋靴、玩具為負(fù)增長(zhǎng)。出口拉動(dòng)率方面，機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品是出口的主要拉動(dòng)項(xiàng)。主要拖累項(xiàng)為陶瓷、鞋靴、服裝。
　　分區(qū)域看，對(duì)歐盟、美國(guó)、日本、韓國(guó)、非洲、俄羅斯出口同比增速上升。對(duì)東盟和拉丁美洲出口同比增速小幅下降，但仍保持兩位數(shù)增速。三大貿(mào)易對(duì)象中，對(duì)美、歐出口占我國(guó)總出口比重上升，對(duì)東盟出口占比下降。我國(guó)對(duì)主要伙伴國(guó)的出口保持穩(wěn)定。分量?jī)r(jià)看，16個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)品中，出口數(shù)量同比增速高于5月的有8個(gè)，出口價(jià)格高于5月的有11個(gè)，更多體現(xiàn)了價(jià)格的上漲，海外需求旺盛。
　　投資建議
　　我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間出口會(huì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。一是全球進(jìn)入制造業(yè)上升期。全球、美國(guó)、東盟的制造業(yè)PMI仍然處于榮枯線之上，6月讀數(shù)分別為50.9、51.6、51.7。另外日韓也處于榮枯線之上。歐元區(qū)開啟首次降息后融資成本下降也小幅利好制造業(yè)投資和居民消費(fèi)。二是美國(guó)庫(kù)存仍處于較低的歷史分位數(shù)但正逐步回升，5月份批發(fā)商耐用品、非耐用品庫(kù)存分別處于27.2%、4.4%的歷史分位數(shù)水平，已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)月有所回升。此前提示的處于極低庫(kù)存水平的家具行業(yè)已經(jīng)明顯帶動(dòng)我國(guó)家具產(chǎn)品的出口。三是與我國(guó)出口相關(guān)性較高領(lǐng)先指標(biāo)韓國(guó)前10日出口同比大幅增長(zhǎng)。四是隨著民調(diào)顯示特朗普成為美國(guó)總統(tǒng)概率的上升，更多企業(yè)可能選擇提前進(jìn)口產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)關(guān)稅的負(fù)面影響，一定程度上將帶動(dòng)我國(guó)出口前移?？傮w來(lái)看，我們認(rèn)為出口有望在后續(xù)保持較好的趨勢(shì)，但需要等待西方國(guó)家開啟降息周期，釋放前期積壓的消費(fèi)和投資需求。隨著降息預(yù)期時(shí)間點(diǎn)的臨近，建議關(guān)注海外部分行業(yè)會(huì)提前開啟補(bǔ)庫(kù)存帶來(lái)的出口增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外流動(dòng)性過(guò)度收緊；地緣沖突進(jìn)一步升級(jí)。