>> 光大證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)三中全會精神學(xué)習(xí)電力篇：電力行業(yè)如何推進(jìn)市場化改革及價格改革-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,郝騫,宋黎超 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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2024年7月21日，新華社受權(quán)發(fā)布“中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定”。內(nèi)容中和電力體制改革相關(guān)的內(nèi)容有：
?。?）“推進(jìn)能源、鐵路、電信、水利、公用事業(yè)等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨立運營和競爭性環(huán)節(jié)市場化改革，健全監(jiān)管體制機制?！?br> ?。?）“推進(jìn)水、能源、交通等領(lǐng)域價格改革，優(yōu)化居民階梯水價、電價、氣價制度，完善成品油定價機制?！?nbsp;
電力行業(yè)如何理解壟斷環(huán)節(jié)獨立運營、競爭性環(huán)節(jié)市場化、電價改革？
?。?）壟斷性經(jīng)營環(huán)節(jié)：在電力領(lǐng)域主要指電網(wǎng)環(huán)節(jié)，實際上2015年9號文，即上一輪電改提出“管住中間，放開兩端”，已經(jīng)實現(xiàn)了電網(wǎng)的獨立運營和收益的透明化。當(dāng)前的問題是，消納壓力推動電網(wǎng)需要增加投資、須更加數(shù)字化、更加靈活。
（2）競爭性環(huán)節(jié)市場化：上一輪電改已經(jīng)實現(xiàn)了火電經(jīng)營市場化，但尚未完善新能源市場化的方法論，以及新能源與火電競價的方式，導(dǎo)致目前新能源投資收益預(yù)期不明確。
?。?）電價改革：主要是電力交易市場的完善、新能源競爭性價格形成模式以及電碳結(jié)合方式。目前容量電價、輔助服務(wù)電價政策趨于完善，但電能量市場，即中長期、現(xiàn)貨電價政策需要更加完善，碳市場及電碳結(jié)合矛盾較多。
我們認(rèn)為，推進(jìn)“電網(wǎng)投資、新能源入市、電碳結(jié)合”是接下來推動“雙碳”持續(xù)深入，解決階段性新能源電力消納矛盾點的重要舉措。
投資建議：
?。?）電網(wǎng)投資將持續(xù)加速，主網(wǎng)確定性強、配網(wǎng)成長性高，主網(wǎng)側(cè)建議關(guān)注：許繼電氣、平高電氣；配網(wǎng)側(cè)建議關(guān)注：東方電子、三星醫(yī)療、國能日新、威勝信息、澤宇智能、安科瑞；
?。?）新能源運營商盈利和可融資性預(yù)期有望企穩(wěn)，建議關(guān)注：龍源電力（H）；
（3）核電、水電等基荷能源的運營商盈利穩(wěn)定性、設(shè)備商投資確定性提升，建議關(guān)注：長江電力、佳電股份、東方電氣；
（4）儲能等靈活性調(diào)節(jié)資源建設(shè)有望加速，建議關(guān)注：陽光電源、盛弘股份、上能電氣。
風(fēng)險分析：電網(wǎng)投資不及預(yù)期、特高壓建設(shè)不及預(yù)期、海外地緣政治風(fēng)險、配電網(wǎng)投資不及預(yù)期、火電運營商盈利風(fēng)險
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