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周度評(píng)述
　　上周供應(yīng)端發(fā)運(yùn)總量暫穩(wěn)；巴西發(fā)運(yùn)回升后短期回落，澳洲礦山休整即將結(jié)束，非主流發(fā)運(yùn)上行，南非發(fā)運(yùn)已恢復(fù)正常。我國到港量高位季節(jié)性下降。需求端表現(xiàn)中性，247日均鐵水+1.36噸至239.65萬噸，鐵水維持高位水平；但原料震蕩下行，成材跌幅較大，利潤下行，247鋼廠盈利率下行。鐵礦現(xiàn)貨成交數(shù)據(jù)上行，鋼廠利潤較差，廢鋼添加比例降低。庫存端仍維持高庫存狀態(tài)，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比減90萬噸；45港庫存環(huán)比增142萬噸。供應(yīng)端將長期處于寬松狀態(tài)；成材庫存小幅去庫，鋼坯庫存仍在累庫階段，終端需求未見明顯好轉(zhuǎn)。短期鐵礦在高鐵水且未見到鋼廠因虧損開始減產(chǎn)的情況下，價(jià)格仍存一定支撐，觀點(diǎn)方面短期區(qū)間震蕩運(yùn)行，當(dāng)下估值偏低；中長期偏空。
　　月差
　　月差小幅走擴(kuò)。
　　現(xiàn)貨
　　鐵礦現(xiàn)貨成交量上行，09合約基差率1.4%左右，基差環(huán)比走擴(kuò)，基差率上行。
　　鐵水
　　本周鋼聯(lián)公布247樣本鐵水產(chǎn)量239.65萬噸，環(huán)比+1.36萬噸，7月日均鐵水239.1萬噸。
　　庫存
　　45港庫存環(huán)比增142萬噸，貿(mào)易礦占比上升。15港卡粉增40萬噸，NMPJ減17萬噸，低品礦減31萬噸；15港塊礦增46萬噸，球團(tuán)減13萬噸，精粉增5萬噸。鋼廠進(jìn)口礦總庫存減90萬噸，廠庫減15萬噸，海漂+港口減75萬噸；進(jìn)口礦可用天數(shù)19天環(huán)比持平。
　　鋼廠利潤
　　原料震蕩下行，成材跌幅較大，利潤下行；廢鐵價(jià)差上行；廢鐵價(jià)差暫穩(wěn)。進(jìn)口礦消耗下行，燒結(jié)礦消耗量上行。塊礦、球團(tuán)入爐比下降，燒結(jié)入爐比上升；燒結(jié)入爐品位上升。
　　折扣&匯率
　　7月普氏62指數(shù)均值為108，對(duì)應(yīng)盤面估值約為835。
　　品種間差異
　　超特粉價(jià)格偏強(qiáng)，部分主流粉溢價(jià)下行，塊粉價(jià)差暫穩(wěn)，內(nèi)外礦價(jià)差走擴(kuò)。