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2024年6月末，中債登、上清所債券總托管量148.1萬億元，較上月增加1.6萬億元。分債券類型看，6月份利率債、同業(yè)存單凈融資額環(huán)比縮量，信用債凈融資環(huán)比上升，與之相對應，6月份利率債、信用債、同業(yè)存單托管量均環(huán)比增加，但利率債、同業(yè)存單托管量增幅減小，信用債增幅擴大。
　　6月份，債市主要投資機構持債（利率債+信用債+同業(yè)存單）力量對比為：廣義基金>商業(yè)銀行>證券公司>境外機構>保險機構>政策行，托管規(guī)模凈變動分別為9389億元、3091億元、1232億元、798億元、-251億元、-843億元。5月份持債力量對比為，商業(yè)銀行>廣義基金>境外機構>政策行>保險機構>證券公司，托管規(guī)模凈變動分別為10664億元、5854億元、1664億元、1249億元、849億元、589億元。相比5月份廣義基金持債力量有所增強。
　　分機構，6月托管數(shù)據(jù)有幾個關注點：
　　第一，商業(yè)銀行增持利率債速度放緩，6月份增持利率債2442億元（5月份10988億元）；
　　第二，廣義基金增持利率債規(guī)模大幅增加，6月增持利率債6060億元（5月份僅有250億元），成為6月份增持力量最強的機構；
　　第三，券商增持利率債、信用債規(guī)模增加，增持同業(yè)存單放緩，2024年前4個月，券商對利率債、信用債和同業(yè)存單的單月新增托管規(guī)模呈現(xiàn)回落趨勢，反映收益率下行背景下，券商可能在絕對收益訴求下逐漸止盈，但5月份以來券商對于地方債和同業(yè)存單的新增托管規(guī)?；卣?月份加速增持利率債和信用債，或反映券商再度入場；
　　第四，保險機構在持有至到期為主的策略下需兼顧安全性與票息收益，隨著“資產荒”持續(xù)演繹，高票息信用債大幅減少，信用債性價比降低、托管量減少；
　　第五，境外機構自今年2月份以來多數(shù)月份減持國債，僅5月份國債凈融資放量，增持國債，6月份再度減持利率債。
　　杠桿率回升至107.7%。根據(jù)銀行間市場質押式回購成交量數(shù)據(jù)估算，去年10月份以來，債市杠桿率連續(xù)6個月回升，5月隨著政府債發(fā)行加速，杠桿率回落2.4個百分點至106.9%，6月份跨季資金面相對平穩(wěn)，杠桿率再度回升至107.7%。
　　風險提示：貨幣政策超預期變動；信用風險大幅增加；數(shù)據(jù)更新不及時等。