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公司點(diǎn)評(píng)
　　京東方精電（710 HK，買(mǎi)入，目標(biāo)價(jià)：9.9港元）- 1H24前瞻：利潤(rùn)率疲弱已反映；預(yù)計(jì)ASP/利潤(rùn)率在2H24修復(fù)
　　京東方精電將于8月公布1H24業(yè)績(jī)。我們預(yù)計(jì)1H24收入將同比增長(zhǎng)15%，主要是受高端車(chē)載顯示屏、海外客戶(hù)訂單和成都工廠出貨量增加所推動(dòng)；而考慮到庫(kù)存消化抵消了較好的產(chǎn)能利用率，凈利潤(rùn)同比降幅或?qū)⑹照?16%（2H23/1H23為-18%/-19%）。展望2H24，由于訂單的季節(jié)性因素、更優(yōu)的產(chǎn)品組合和產(chǎn)能利用率提升，我們預(yù)計(jì)收入/凈利潤(rùn)將有所改善。我們將FY24-26E每股收益下調(diào)了17-30%，考慮到ASP/利潤(rùn)率的疲軟或抵消更強(qiáng)勁的出貨量和市場(chǎng)份額增長(zhǎng)。我們的新目標(biāo)價(jià)為9.9港元，基于2025年的15倍市盈率（此前為2024年15倍市盈率）。該股目前估值為FY24/25E 8.8x/6.8x PE，具有吸引力。在公司1H24業(yè)績(jī)會(huì)上，我們將關(guān)注公司高端顯示訂單項(xiàng)目的獲取、海外擴(kuò)張、產(chǎn)品發(fā)布和成都工廠進(jìn)展等信息。（鏈接）