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本報(bào)告導(dǎo)讀：24Q2新股發(fā)行節(jié)奏延續(xù)23Q3以來(lái)的低速發(fā)行，打新單賬戶收益貢獻(xiàn)也從單季度的160萬(wàn)下滑到60萬(wàn)附近，但由于打新基金整體持倉(cāng)偏防御，使得2024H1打新基金收益率依然為正。
　　投資要點(diǎn)：
　　根據(jù)國(guó)君新股研究的五套篩選標(biāo)準(zhǔn)篩選出430只打新基金。近期各家基金已經(jīng)披露完2024年2季報(bào)，我們將延續(xù)歷年對(duì)打新基金的分析，依照我們前期的五套篩選標(biāo)準(zhǔn)（總市值、凈資產(chǎn)和股票市值、打新持倉(cāng)、獲配情況等指標(biāo)），從所有混合型基金中篩選了430只經(jīng)常參與打新的基金，對(duì)底倉(cāng)和收益情況進(jìn)行了分析。
　　2024年2季度打新基金產(chǎn)品收益持續(xù)正貢獻(xiàn)。我們篩選出了所有混合型基金中的430只打新基金，這些基金總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為2892億和2516億，比23Q4有4%左右的小幅下滑。24Q2新股發(fā)行節(jié)奏延續(xù)23年8月以來(lái)的低速發(fā)行，打新單賬戶收益貢獻(xiàn)也從單季度的160萬(wàn)下滑到60萬(wàn)附近，但由于打新基金整體持倉(cāng)偏防御，使得2024H1打新基金收益率依然為正。
　　分規(guī)模角度增強(qiáng)收益較為平均，但規(guī)模小于2億的產(chǎn)品抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。打新基金平均凈資產(chǎn)維持在3.55億，和24Q1相比基本持平。從股票底倉(cāng)角度來(lái)看，雙邊仍維持了1.29億的股票市值，足夠保證雙邊底倉(cāng)打新需求。從打新基金2024年Q2收益率表現(xiàn)來(lái)看，2億內(nèi)的打新基金收益中位數(shù)收益下滑到-0.77%，2~5億規(guī)模的打新基金收益中位數(shù)達(dá)到了0.67%，5~7億規(guī)模的打新基金收益中位數(shù)0.61%，7~10億規(guī)模的打新基金收益中位數(shù)0.81%，10~20億規(guī)模的基金中位數(shù)收益1.01%，所有規(guī)模分布中僅有小于2億規(guī)模的打新產(chǎn)品在Q2收益為負(fù)數(shù)，分規(guī)模來(lái)看，表現(xiàn)較強(qiáng)的是規(guī)模超過(guò)5億以上的基金，從底倉(cāng)配置角度也體現(xiàn)了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)屬性。從整體上來(lái)看，7億規(guī)模以內(nèi)的打新基金仍是目前市場(chǎng)的主流配置，占比超過(guò)8成。
　　打新基金前五大重倉(cāng)行業(yè)為電子、食品飲料、電子、電力設(shè)備、有色金屬和家用電器。24Q2打新基金持倉(cāng)A股股票717億，和24Q1相比股票規(guī)模增加了5%。打新基金在24Q2增持電子和通信，減持食品飲料最為明顯。從具體增持行業(yè)來(lái)看，增持靠前行業(yè)為電子、通信、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工、環(huán)保，減持靠前的行業(yè)為食品飲料、有色金屬、紡織服飾、公用事業(yè)、汽車。從增持金額最多的前十大個(gè)股來(lái)看，主要有工商銀行、中國(guó)移動(dòng)、中際旭創(chuàng)、保利發(fā)展、滬電股份。從減持金額最多的前十大個(gè)股來(lái)看，排名靠前個(gè)股為貴州茅臺(tái)、五糧液、金誠(chéng)信、恒瑞醫(yī)藥、瀘州老窖。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新股上市首日破發(fā)率超預(yù)期。