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鐵礦石：
　　【行情復盤】
　　鐵礦石日間盤面破位下行，主力合約下跌3.43%收于774.5.
　　【市場邏輯】
　　鐵礦日間盤面破位下行，主力合約創(chuàng)本輪調整新低。權益資產日間下挫明顯，影響黑色系市場風險偏好。產業(yè)層面，現(xiàn)階段成材表需回升速度趨緩，但淡季需求仍表現(xiàn)出韌性，上周鐵水產量止跌回升，對爐料端價格支撐增強。近期鋼廠利潤空間被進一步壓縮，下游需求端對鐵礦價格上行驅動不足。短期來看，鋼廠廠內鐵礦庫存進一步下降，鋼廠主動做庫存意愿不強，但剛性需求旺盛，疏港量升至年內高位。而港口鐵礦石庫存仍在累庫，總量處于今年歷史同期高位，且7月外礦到港壓力將增加，鐵礦石基本面難以走強。成材外需出現(xiàn)轉弱跡象，6月出口鋼材874.5萬噸，環(huán)比減少88.6萬噸，環(huán)比下降9.2%。1-6月累計出口鋼材5340.0萬噸，同比增長24.0%，增速較1-5月收窄。海外近期制造業(yè)PMI回落，預計鐵元素出口增速逐步放緩。隨著7月淡季臨近結束，鐵水產量有望上升，鐵礦價格反彈的動能正逐步累積。
　　【交易策略】
　　鋼廠利潤低位，對鐵礦價格上行驅動不足。但淡季需求仍具韌性，鐵水產量再度回升，鐵礦石下方空間有限，關注逢低做多機會。
　　焦煤:
　　【行情復盤】
　　焦煤日間盤面破位下行，主力合約下跌2.44%收于1482元/噸。
　　【市場邏輯】
　　焦煤日間盤面破位下行，主力合約跌破前期低點。日間權益資產價格下挫明顯，影響黑色系短期風險偏好。從產業(yè)邏輯看，現(xiàn)階段成材表需回升速度放緩，但淡季韌性仍較強，成材庫存矛盾不明顯。鐵水產量上周再度回升，對爐料端價格支撐力度增強。焦煤現(xiàn)貨價格受下游焦化企業(yè)需求釋放支撐。焦企當前仍有部分利潤空間，隨著焦炭產量的增加，焦企廠內焦煤庫存增加，出現(xiàn)對原料端的補庫。國內焦煤產量上周再度下降，焦煤坑口庫存低位運行。當前國內焦煤總庫存水平偏低，下半年供應端增量有限，進口增速面臨下滑，價格上漲彈性較好。短期來看鋼廠對焦炭進行50元/噸的提漲后未有進一步提漲，在終端需求未出現(xiàn)明顯回升的情況下，煤焦價格的反轉較難。電煤消費進入需求旺季，對焦煤短期價格有所提振。終端需求逐步走出淡季，黑色系反彈預期在逐步增強，對焦煤逢低做多。
　　【交易策略】
　　焦煤需求端對價格的上行驅動不足，焦炭進一步提漲空間有限，但低庫存和供應彈性較小的情況下焦煤價格下方支撐較強，可關注主力合約1500下方的低吸機會。
　　焦炭：
　　【行情復盤】
　　焦炭日間盤面破位下行，主力合約下跌2.54%收于2095元/噸。
　　【市場邏輯】
　　焦炭日間盤面破位下行，國內權益資產價格日間下挫明顯，影響黑色系短期市場風險偏好。現(xiàn)階段成材表需回升速度放緩，但淡季需求仍具韌性，鐵水產量上周回升，對爐料端價格支撐力度增強。對于焦炭現(xiàn)貨的近期提漲，下游接受度不高。但剛性需求下，上周鋼廠廠內焦炭庫存水平止跌回升。而焦炭當前自身供需基本面較好，庫存偏低，焦企挺價意愿也較強，焦鋼進入短期博弈期，市場仍擔憂需求端對焦炭價格可能產生的負反饋。當前看焦煤低庫存，供應彈性較小，價格有支撐，焦炭成本端暫維持穩(wěn)定。焦炭實際需求在7月小幅承壓后，8月有望迎來增長。今年1-5月焦炭出口維持高增速，外需堅挺，但近期海外制造業(yè)PMI下降，預計焦炭出口增速將放緩。供給端，由于焦企仍有一定的利潤空間，主動減產意愿不強，產量降幅不明顯。焦炭供弱需強的局面或將逐步轉向供需平衡。
　　【交易策略】
　　焦炭自身基本面在黑色系中較好，庫存總量矛盾不大，焦企挺價意愿較強，但下游接受度不高。焦炭價格短期受需求和成本端影響面臨下行，但不宜繼續(xù)追空，2000附近可嘗試低吸。