>> 萬聯(lián)證券-二十屆三中全會《決定》全文學(xué)習(xí)體會：三中全會的學(xué)習(xí)關(guān)注點-240724
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于天旭 |
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投資要點：
事件：2024年7月15-18日，二十屆三中全會在北京召開，21日公布《決定》內(nèi)容，共15個部分60條300多條重要改革舉措。
進(jìn)一步深化全面改革，科技和安全重點突出。對比二十屆和十八屆三中全會的《內(nèi)容》，二十屆三中全會是十八屆三中全會改革的進(jìn)一步深化。明確到2029年完成《決定》提出的改革任務(wù)，錨定到2035年要實現(xiàn)的改革目標(biāo)?？萍?、創(chuàng)新、安全相關(guān)內(nèi)容提及頻次明顯提高。
高質(zhì)量發(fā)展為首要任務(wù)，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。海外不確定性增加，經(jīng)濟(jì)對出口的依賴將逐步減輕，對于內(nèi)需和科技突破的依賴將邊際增強(qiáng)。未來將持續(xù)推動發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，對于戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)集群等特征來布局，因地制宜的發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，有助于提升全要素生產(chǎn)率，并降低前期成本。
推動基建設(shè)施現(xiàn)代化建設(shè)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈注重安全和自主可控，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)共同推動高質(zhì)量發(fā)展?；ㄒ廊粸榻?jīng)濟(jì)增長的重要分項，對于基建建設(shè)將從制度機(jī)制的優(yōu)化完善出發(fā)，推動傳統(tǒng)基建的數(shù)字化改造，推動交運(yùn)、水利工程等體系的改革和政策優(yōu)化。產(chǎn)業(yè)鏈方面高度關(guān)注安全，我國為上游原材料進(jìn)口大國，隨著海外政策不確定性的增加，上游礦產(chǎn)資源的安全和保障重要性提升。重點產(chǎn)業(yè)鏈也布局了科技產(chǎn)業(yè)的完整。扶持方面，推進(jìn)教育科技人才體制機(jī)制一體改革，擴(kuò)展多元化投融資渠道。
增加地方自主財力，協(xié)調(diào)、均衡地方和中央的財政關(guān)系。土地出讓金收入持續(xù)下滑，《決定》提及拓寬地方政府稅收渠道，緩解地方財政運(yùn)營壓力，并保障中長期財政可持續(xù)性。方向上包括：消費稅征收環(huán)節(jié)后移，城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加、地方教育附加合并為地方附加稅等。地方化債的背景下，加快地方融資平臺改革轉(zhuǎn)型。適當(dāng)加強(qiáng)中央事權(quán)，未來通過中央轉(zhuǎn)移支付支持地方發(fā)展為長期趨勢。對于地方政府約束激勵機(jī)制將逐步完善。
貨幣政策調(diào)控框架逐步完善，金融延續(xù)強(qiáng)監(jiān)管趨勢。央行將加強(qiáng)對利率曲線的管理。對于重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性金融工具投放將加強(qiáng)。政策關(guān)注促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，有助于提高資本市場效率、增強(qiáng)投資者信心。首次提出制定金融法，未來金融強(qiáng)監(jiān)管的趨勢將延續(xù)，與“新國九條”方向保持一致。
構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，推動改善內(nèi)需體系。全國統(tǒng)一大市場的構(gòu)建，有助于改善要素流通不暢、提高資源配置效率，形成市場主導(dǎo)的有效投資內(nèi)生增長機(jī)制。并推動完善流通機(jī)制，降低全社會物流成本。
推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，保障和改善民生。未來將推進(jìn)城鄉(xiāng)要素雙向流動，縮小城鄉(xiāng)差距，土地要素流動將與新型城鎮(zhèn)化相結(jié)合。民生方面，完善公共服務(wù)、社會保障體系，完善就業(yè)優(yōu)先政策，建設(shè)養(yǎng)老改革、生育友好型社會。
擴(kuò)大國際合作并提升開放能力，“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展仍是重要戰(zhàn)略方向。隨著海外政策的不確定性增加，我國堅持推動擴(kuò)大制度開放的方向。未來將有序擴(kuò)大我國商品市場、服務(wù)市場、資本市場、勞務(wù)市場等對外開放等，優(yōu)化區(qū)域開放布局。
風(fēng)險因素：海外政策變動超預(yù)期，我國政策力度不及預(yù)期。
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