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原料矛盾推升鉛價(jià)，關(guān)注進(jìn)口元素補(bǔ)充
　　鉛價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，我們認(rèn)為供應(yīng)端偏緊是此輪價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力
　　精廢價(jià)差多次回歸0元/噸，反映再生鉛支撐較為強(qiáng)勢(shì)
　　反向開票，報(bào)廢周期低點(diǎn)等多因素推升再生廢料價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。
　　7-9月為鉛蓄電池傳統(tǒng)旺季，疊加出口需求高位，短中期消費(fèi)有支撐。
　　短中期內(nèi)供需格局呈現(xiàn)緊缺格局，價(jià)格高位震蕩為主。遠(yuǎn)期則需要關(guān)注進(jìn)口元素的補(bǔ)充或國(guó)內(nèi)鉛元素的循環(huán)。
　　策略來看，宏觀氛圍偏空，且遠(yuǎn)期消費(fèi)的支撐力度預(yù)計(jì)難以支持鉛價(jià)長(zhǎng)期維持萬九以上高位，但以目前價(jià)格結(jié)構(gòu)來說單邊做空存在較大擠倉風(fēng)險(xiǎn)，可在擠倉結(jié)束后尋找相應(yīng)機(jī)會(huì)。遠(yuǎn)期關(guān)注進(jìn)口鉛礦、鉛錠、粗鉛對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充作用。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)政策變化超預(yù)期，旺季消費(fèi)需求超預(yù)期。