>> 國泰君安-每日報告回放-240725
| 上傳日期： |
2024/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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行業(yè)首次覆蓋：其他機械設(shè)備《AI算力需求高增，液冷技術(shù)加速發(fā)展》2024-07-25
投資建議：液冷技術(shù)是助力數(shù)據(jù)中心、儲能電站、5G基站等控制溫度、降低能耗的有效途徑，有利于實現(xiàn)我國碳達峰與碳中和“雙碳”目標(biāo)，隨著AI算力需求高速增長，液冷產(chǎn)品廠商有望充分受益。推薦標(biāo)的為英維克、高瀾股份，受益標(biāo)的為曙光數(shù)創(chuàng)、申菱環(huán)境、同飛股份。
算力需求爆發(fā)增長，液冷技術(shù)加速發(fā)展。IDC數(shù)據(jù)顯示2022-2027年期間，預(yù)計我國通用算力規(guī)模CAGR將達到16.6%，同期智能算力規(guī)模CAGR將達到33.9%，同時CCID預(yù)計2025年全球數(shù)據(jù)中心單機柜平均功率有望達到25kW，數(shù)據(jù)中心未來的功耗仍將處于持續(xù)上升趨勢。液冷技術(shù)可滿足數(shù)據(jù)中心對于散熱與節(jié)能需求，有望在數(shù)據(jù)中心加速普及。
儲能、5G基站需求驅(qū)動，液冷溫控市場未來可期。CNESA數(shù)據(jù)顯示我國電化學(xué)儲能規(guī)模由2015年的141.3MW增長至2023年的34301.0MW，期間CAGR高達85.66%，規(guī)模占比由0.6%增長至39.7%。儲能電站安全與溫度控制緊密相關(guān)，溫控系統(tǒng)不可或缺，液冷憑借出色的溫控能力滲透率持續(xù)提升。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國移動電話基站數(shù)總數(shù)已由2018年的667.2萬個增長至2023年的1162萬個，其中5G基站數(shù)迅速增長至2023年的337.7萬個，5G基站功耗相比4G大幅增長，對溫控系統(tǒng)需求不斷提升。
液冷成為未來溫控發(fā)展重點，冷板式液冷及浸沒式液冷為當(dāng)前主流推進的技術(shù)路線。液冷散熱效率天然優(yōu)于風(fēng)冷且能夠應(yīng)對高密數(shù)據(jù)中心散熱需求，在提高能效的同時能夠降低成本。冷板式液冷技術(shù)最成熟，市占率相對較高；浸沒式液冷成本相對昂貴但散熱效率及可靠性更高，可滿足更高PUE要求；噴淋式液冷則仍處起步階段并無規(guī)模應(yīng)用。目前我國液冷數(shù)據(jù)中心發(fā)展迅速，市場規(guī)模由2019年的36.9億元增長至2022年的100.5億元，主要下游客戶為泛互聯(lián)網(wǎng)、泛政府及電信行業(yè)等，行業(yè)處快速發(fā)展期且業(yè)內(nèi)廠商競爭較為激烈。近年來國家及地方政府陸續(xù)出臺PUE管理要求以推動“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)，有望推動液冷技術(shù)的加速普及。
風(fēng)險提示：下游行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)標(biāo)準建設(shè)不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期。
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