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本周觀點(diǎn)：近日召開的二十屆三中全會(huì)明確，要落實(shí)好防范化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)舉措、加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。根據(jù)三中全會(huì)精神和《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》的部署，房地產(chǎn)調(diào)控政策的整體基調(diào)將更為積極，預(yù)計(jì)需求端政策將持續(xù)發(fā)力，行政限制性措施有望進(jìn)一步放松。從地方層面來看，近日北京正式啟動(dòng)商品房“以舊換新”活動(dòng)，哈爾濱優(yōu)化住房公積金政策，合肥推出購(gòu)房補(bǔ)貼政策，海南也部分放寬了購(gòu)房限制，熱點(diǎn)區(qū)域的支持政策仍在持續(xù)加碼。此外，近期多地下調(diào)房貸利率，廣州、南京、蘇州等地的首套房貸利率已降至接近3%，央行調(diào)降7月LPR也為房貸利率的進(jìn)一步下探打開了空間。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，截至7月21日，30大中城市商品房累計(jì)成交面積同比減少35.98%；其中一線城市同比降幅收窄至29.89%，修復(fù)進(jìn)度領(lǐng)先于平均水平。此外，前6個(gè)月上海房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比增加8.4%，在31省市中名列第一，而其余大部分省市仍呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。可見，當(dāng)前各能級(jí)城市間的分化仍較為明顯，房地產(chǎn)市場(chǎng)的整體修復(fù)還有待核心城市的持續(xù)企穩(wěn)并逐步向全國(guó)傳導(dǎo)。
　　本周房地產(chǎn)政策動(dòng)態(tài)及市場(chǎng)重要消息：（1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布1—6月份全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)基本情況，新建商品房銷售面積同比下降19.0%，其中住宅銷售面積下降21.9%。（2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2024年6月份商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.5%，降幅比上月收窄0.2pct。（3）7月21日，《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》發(fā)布，決定明確：加快建立租購(gòu)并舉的住房制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
　　本周商品房與土地市場(chǎng)重點(diǎn)高頻數(shù)據(jù)：7月15日至7月21日，30大中城市商品房周度成交面積環(huán)比減少11.28%，同比減少33.52%，其中一二三線城市環(huán)比分別下降5.97%、12.24%、16.89%；從累計(jì)值來看，1月1日至7月21日，30大中城市商品房累計(jì)成交面積同比減少35.98%，絕對(duì)量仍處于低位。100大中城市供應(yīng)土地面積環(huán)比增加15.90%，成交土地面積環(huán)比減少42.97%，土地市場(chǎng)有所降溫。
　　投資建議：（1）目前房地產(chǎn)支持政策正在持續(xù)發(fā)力，后續(xù)仍有進(jìn)一步加碼的空間，建議重點(diǎn)關(guān)注深耕布局一二線核心城市的龍頭房企；（2）隨著穩(wěn)需求、保交樓的推進(jìn)，樓市銷售有望出現(xiàn)邊際改善，可關(guān)注萬科、保利、招商蛇口等基本面較穩(wěn)固的大型國(guó)有房企；（3）在房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制持續(xù)推進(jìn)的背景下，部分被列入房企融資“白名單”的頭部民企如龍湖、金地等有望迎來信用修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期；房企信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延。