>> 財通證券-輕工行業(yè)政策點(diǎn)評：真金白銀推進(jìn)以舊換新，期待存量需求釋放-240725
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 575KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2024年7月25日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》通知，強(qiáng)調(diào)將統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。
明確資金渠道，真金白銀推進(jìn)消費(fèi)品依舊換新。通知提及將直接安排超長期特別國債資金，用于支持地方自主提升消費(fèi)品以舊換新能力，家居消費(fèi)方面，要推進(jìn)舊房裝修、廚衛(wèi)等局部改造、居家適老化改造所用物品和材料購置，促進(jìn)智能家居消費(fèi)等。此次以舊換新措施明確了資金渠道，包括國家發(fā)改委牽頭安排1480億元左右超長期特別國債大規(guī)模設(shè)備更新專項(xiàng)資金、直接向地方安排1500億元左右超長期特別國債資金、財政部通過原有渠道安排275億元中央財政資金。其中用于支持地方提升消費(fèi)品以舊換新能力的資金主要來源于直接向地方安排的1500億元左右超長期特別國債資金，支持資金按照總體9:1的原則實(shí)行央地共擔(dān)，要確保資金投向符合政策要求，確保真金白銀優(yōu)惠直達(dá)消費(fèi)者。推動家裝廚衛(wèi)消費(fèi)品換新，促進(jìn)智能家居消費(fèi)，床墊、沙發(fā)等軟體家具、智能衛(wèi)浴等細(xì)分領(lǐng)域有望受益。
期待政策發(fā)力顯效，建議關(guān)注家居龍頭標(biāo)的。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年上半年家具零售額為721億元，同比+2.6%，呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。地產(chǎn)端，2024年6月住宅銷售、新開工面積降幅收窄，高基數(shù)下竣工面積降幅有所擴(kuò)大，整體地產(chǎn)仍承壓。伴隨一系列地產(chǎn)優(yōu)化政策發(fā)力顯效，地產(chǎn)銷售有望迎來改善，同時官方出臺文件真金白銀促進(jìn)家裝廚衛(wèi)以舊換新，存量需求有望改善。我們認(rèn)為，龍頭家居公司在產(chǎn)品質(zhì)量把控、定制與個性化設(shè)計和柔性化生產(chǎn)等方面優(yōu)勢顯著，有望憑借自身強(qiáng)大的制造能力、供應(yīng)鏈整合能力和品牌力進(jìn)一步提升市場份額，建議關(guān)注。
投資建議：推薦供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH），定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先、渠道強(qiáng)勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產(chǎn)品矩陣豐富、渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩風(fēng)險；地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險
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