>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：能源化工-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大?。?/td>
| 9355KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場(chǎng)概覽】
PX：尾盤石腦油價(jià)格反彈，8月MOPJ目前估價(jià)在672美元/噸CFR。25日PX價(jià)格下跌，尾盤實(shí)貨9月在987/995商談，10月在990/1009商談。均無成交。25日PX估價(jià)在994美元/噸，較24日下跌5美元。
盡管供應(yīng)過剩，但東南亞的一家生產(chǎn)商在苯-石腦油價(jià)差上漲后決定提高開工率。“（我們）提高了開工率，因?yàn)槠图竟?jié)已經(jīng)結(jié)束，因此開始生產(chǎn)更多的芳烴，”該生產(chǎn)商說。
與此同時(shí)，該地區(qū)的一家生產(chǎn)商目前將把PX運(yùn)營(yíng)率維持在87%左右。
韓國(guó)一位貿(mào)易商表示，除了混合需求外，陷入困境的中國(guó)下游行業(yè)進(jìn)一步加劇了與消費(fèi)相關(guān)的問題。“沒有汽油需求影響，聚酯方面的需求也不好，”韓國(guó)貿(mào)易商表示。
據(jù)Commodity Insights此前報(bào)道，高庫存和稀薄的購買興趣促使中國(guó)主要下游生產(chǎn)商大幅降價(jià)，以吸引客戶。
“對(duì)于下游，看看（知名）品牌，甚至PET和瓶片等產(chǎn)品，（生產(chǎn)商）都在降低開工率，因?yàn)闆]有需求，”北亞的一家PTA生產(chǎn)商說。
PTA：中國(guó)大陸裝置變動(dòng)：本周逸盛大化600萬噸跳停，目前提負(fù)中，嘉通300萬噸計(jì)劃內(nèi)停車，蓬威90萬噸計(jì)劃外停車，至周四PTA負(fù)荷下降至78.4%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計(jì)算，目前PTA開工率在84.4%。備注：儀化300萬噸PTA新裝置4月投產(chǎn)，目前已經(jīng)正常運(yùn)行，2024年5月1日起，中國(guó)大陸地區(qū)PTA產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至8511.5萬噸。
MEG：截至7月25日，中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在64.42%（環(huán)比上期下降2.92%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在68.17%（環(huán)比上期下降5.31%）。
聚酯：江浙滌絲25日產(chǎn)銷整體回落，至下午4點(diǎn)附近平均產(chǎn)銷估算在3-4成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在25%、90%、55%、30%、10%、20%、30%、0%、40%、70%、40%、90%、0%、0%、0%、85%、80%、50%、30%、40%、100%。
本周有一套聚酯裝置檢修，兩套裝置重啟，其他裝置負(fù)荷微調(diào)，綜合來看聚酯負(fù)荷有所上升。截至本周四，初步核算國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在86.3%附近。
?。?024年7月1日起，國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯產(chǎn)能上調(diào)至8317萬噸，聚酯負(fù)荷同步調(diào)整，詳見《2024年7月CCF聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能基數(shù)》。）此外，逸盛海南60萬噸新裝置已經(jīng)投產(chǎn)，配套生產(chǎn)聚酯瓶片。
織造：江浙加彈綜合開工下降至76%：慈溪8成附近，依舊配套切片紡開機(jī)低一些；蕭紹8成附近；常熟7成偏下；長(zhǎng)興7-8成；太倉7-8成。
江浙織機(jī)綜合開工下降至65%：噴水織機(jī)開工吳江7-8成，長(zhǎng)興7-8成附近，蘇北7成附近；噴氣開機(jī)吳江6成附近；經(jīng)編機(jī)開工海寧8成偏下，常熟4-5成；大圓機(jī)開工蕭紹5成偏下，常熟3-4成。
江浙印染綜合開工小降至70%：吳江7-8成；蕭紹7成略偏下；長(zhǎng)興6成左右；蘇北8成左右；海寧7-8成；常熟6成偏下。高溫因素嚴(yán)重影響印染產(chǎn)量。
本周滌絲工廠讓價(jià)，下游備貨追加集中，周二、周三兩天集中釋放。截至目前，終端備貨量基本都集中在半個(gè)月至20天左右，局部較高在一個(gè)多月，稍低7-10天。
織造端坯布依舊處于淡季，內(nèi)外銷、服裝和家紡都未有起色，整體坯布庫上升；另外高溫因素繼續(xù)壓制開工，除設(shè)備開機(jī)率之外，還影響實(shí)際產(chǎn)出水平。因此下游雖然增加原料備貨，但開機(jī)較上周還有下降。
坯布價(jià)格暫穩(wěn)為主，原料下跌后，主流坯布現(xiàn)金流略有改善。
服裝：今年5月，歐盟服裝進(jìn)口繼續(xù)反彈，盡管因?yàn)榛鶖?shù)的問題，反彈幅度有所減小。
當(dāng)月，歐盟服裝進(jìn)口量同比增長(zhǎng)12.9%，4月份進(jìn)口量同比增長(zhǎng)30%。按美元計(jì)算，5月份歐盟服裝進(jìn)口額同比增長(zhǎng)4.5%，4月份同比增長(zhǎng)17.5%，增幅減小的原因是2023年5月的基數(shù)較大。
盡管如此，5月份歐盟對(duì)中國(guó)的服裝進(jìn)口量同比增幅只有0.5%，大大低于4月份的32.4%。相比之下，歐盟對(duì)孟加拉國(guó)的進(jìn)口量同比增長(zhǎng)18.9%，進(jìn)口額按歐元計(jì)算同比增長(zhǎng)20%。
很明顯，在中國(guó)服裝對(duì)歐盟出口短暫反彈之后，孟加拉國(guó)正在獲得長(zhǎng)期的快速增長(zhǎng)。和五年前同期相比，歐盟對(duì)中國(guó)的服裝進(jìn)口量減少了12%，而孟加拉國(guó)則增長(zhǎng)了17%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：-1 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：-1 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
