>> 長(zhǎng)江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
韋蕾,葉天 |
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◆生豬：
7月26日遼寧現(xiàn)貨18.4-19元/公斤，較上日穩(wěn)定；河南18.8-19元/公斤，較上日穩(wěn)定；四川18.2-18.8元/公斤，較上日跌0.1元/公斤；廣東20.6-21.2元/公斤，較上日跌0.2元/公斤，今日早間現(xiàn)貨窄幅調(diào)整。天熱大豬需求減量，前期二育、壓欄豬逐步出清，可以看到出欄體重下降，且在產(chǎn)能去化大背景下，養(yǎng)殖端低位惜售與二育介入仍存，支撐短期價(jià)格，但學(xué)校放假，團(tuán)膳消費(fèi)下降，下游需求難以好轉(zhuǎn)，屠宰縮量壓價(jià)將抑制上方高度，短期豬價(jià)震蕩整理，關(guān)注二育與出欄體重變化。中長(zhǎng)期來(lái)看，能繁母豬產(chǎn)能去化以及去年北方和東部多省疫情影響，三季度生豬供應(yīng)面臨較低的供應(yīng)，凍品庫(kù)存逐步去化，供應(yīng)邊際減少，而需求逐步好轉(zhuǎn)，價(jià)格繼續(xù)抬升，值得注意的是預(yù)期一致性情況下供應(yīng)后移壓力需觀察，如果7-8月庫(kù)存壓力持續(xù)釋放，三季度或有超預(yù)期表現(xiàn)；5月官方產(chǎn)能恢復(fù)增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)明年3月供應(yīng)增加，在明年一季度價(jià)格不看好的背景下，四季度養(yǎng)殖端或提前搶跑賣豬，價(jià)格沖高后會(huì)有回落風(fēng)險(xiǎn)。操作上，前期由于供應(yīng)后移以及盤面有套保利潤(rùn)，09、11在前高附近多次承壓調(diào)整，目前價(jià)格貼水現(xiàn)貨，隨著供應(yīng)后移壓力緩和，在去產(chǎn)能以及需求轉(zhuǎn)旺背景下，價(jià)格仍有走強(qiáng)動(dòng)能，但套保壓制仍存也制約價(jià)格高度，09關(guān)注18700表現(xiàn)，多單部分止盈，11在17500-17700支撐較強(qiáng)，多單持有觀望；01、03合約等三季度價(jià)格反彈逢高布空套保。（數(shù)據(jù)來(lái)源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、涌益咨詢）
◆雞蛋：
7月26日山東德州報(bào)價(jià)4.05元/斤，較上日跌0.1元/斤；北京報(bào)價(jià)4.16元/斤，較上日跌0.11元/斤。目前北方高溫高濕，市場(chǎng)釋放恐高情緒，蛋價(jià)有所回調(diào)，不過(guò)部分食品廠中秋備貨需求陸續(xù)啟動(dòng)，當(dāng)前生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存仍不高，對(duì)蛋價(jià)形成支撐，短期蛋價(jià)跌幅受限。中長(zhǎng)期來(lái)看，存欄恢復(fù)至偏高水平，7月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞同比減、環(huán)比轉(zhuǎn)增，雞齡結(jié)構(gòu)年輕，淘汰積極性不高，雞蛋供應(yīng)邊際增加，不過(guò)天熱蛋率下滑一定程度削弱漲幅，此外，養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀，中長(zhǎng)期產(chǎn)能難以大幅去化，供應(yīng)壓力仍存，且9月中秋備貨結(jié)束后，需求階段性轉(zhuǎn)弱，蛋價(jià)承壓。目前09基差處于同期偏高位置，短期需求預(yù)期難證偽，回調(diào)空間受限，但09為節(jié)后合約，估值承壓，若需求不及預(yù)期，下方空間仍存；遠(yuǎn)月10、11基差也在高位，短期回調(diào)受限，若供應(yīng)壓力難去化、節(jié)后需求走弱，估值亦承壓。操作上09反彈逢高介入空單套保，關(guān)注4050、4100壓力位表現(xiàn)；套利短期關(guān)注9-10反套。關(guān)注各環(huán)節(jié)庫(kù)存、冷庫(kù)及食品廠需求。（數(shù)據(jù)來(lái)源：蛋e網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊）
◆油脂：
7月25日美豆油主力12月合約漲0.11%收于44.15美分/磅。馬棕油主力10月合約跌0.20%收于3918令吉/噸，因?yàn)橥獠渴袌?chǎng)下跌，以及馬棕油產(chǎn)量增長(zhǎng)。全國(guó)棕油價(jià)格較上日跌160-200元/噸至7790-7930元/噸，豆油價(jià)格較上日跌110元/噸至7770-8000元/噸，菜油價(jià)格較上日跌20元/噸至8400-8820元/噸。
棕櫚油方面，MPOA及SPPOMA數(shù)據(jù)顯示7月1-20日馬棕油產(chǎn)量環(huán)比增加14.95%-17.83%，提振了市場(chǎng)對(duì)7月馬棕油產(chǎn)量恢復(fù)情況較好的信心。其次，7月初至今一直有消息稱印度將增加食用油進(jìn)口稅，可能打擊該國(guó)棕油的進(jìn)口需求。但是7月1-25日馬棕油出口量環(huán)比增加31.4-31.6%，顯示出口數(shù)據(jù)仍然維持強(qiáng)勢(shì)。近期印尼農(nóng)業(yè)部宣布將在火車上測(cè)試B40生柴的運(yùn)用，并將開(kāi)始籌備B50生柴摻混法案，利好該國(guó)棕油的生柴需求。因此馬棕油下方空間預(yù)計(jì)也有限，10合約在3900點(diǎn)位有支撐。國(guó)內(nèi)方面，本周國(guó)內(nèi)棕油庫(kù)存小幅回落至47.9萬(wàn)噸。但預(yù)計(jì)未來(lái)7-9月的棕油月均到港量均在30萬(wàn)噸以上，供應(yīng)量較為充足；同時(shí)當(dāng)前豆棕價(jià)差仍是歷史低位，抑制下游對(duì)棕油消費(fèi)，因此后續(xù)棕油累庫(kù)趨勢(shì)不改。不過(guò)上周國(guó)內(nèi)有兩船8-9月船期的棕油洗船，需要關(guān)注后續(xù)實(shí)際到港情況。
豆油方面，拜登總統(tǒng)決定不再尋求連任并推薦副總統(tǒng)賀錦麗參加大選，市場(chǎng)重新評(píng)估民主黨獲勝對(duì)大豆出口的影響，空頭大量回補(bǔ)。此外未來(lái)1-2周美豆主產(chǎn)區(qū)的西部和北部將更加炎熱干燥，部分主產(chǎn)區(qū)有轉(zhuǎn)干的可能，也對(duì)美豆提供支持。預(yù)計(jì)美豆11合約短期有望在1050點(diǎn)位附近企穩(wěn)。國(guó)內(nèi)方面，雖然豆粕脹庫(kù)以及7月部分油廠停機(jī)檢修限制壓榨量，但7-8月國(guó)內(nèi)大豆到港量進(jìn)一步膨脹至月均1000萬(wàn)噸以上。而且暑假期間豆油消費(fèi)也一般，后續(xù)國(guó)內(nèi)豆油累庫(kù)的大趨勢(shì)不改，將從目前105萬(wàn)噸高位繼續(xù)上漲。
菜油方面，未來(lái)1-2周加菜籽主產(chǎn)區(qū)三省將面臨高溫少雨天氣，阿爾伯塔省出現(xiàn)野火，主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)干的預(yù)期威脅即將進(jìn)入開(kāi)花結(jié)莢期的作物生長(zhǎng)，天氣炒作有望啟動(dòng)。歐州方面，MARS繼續(xù)下調(diào)24/25年度歐盟菜籽單產(chǎn)，提振當(dāng)?shù)貎r(jià)格。歐盟執(zhí)委會(huì)提議對(duì)中國(guó)進(jìn)口的生物柴油征收12.8%至36.4%的臨時(shí)關(guān)稅，將于8月中旬實(shí)施，長(zhǎng)期來(lái)看利好當(dāng)?shù)夭擞偷墓I(yè)需求增長(zhǎng)。此外上周歐洲新增三船加菜籽買船，令市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)該國(guó)將增購(gòu)加菜籽來(lái)滿足國(guó)內(nèi)需求，使得可出口給中國(guó)的加菜籽數(shù)量下降。以上因素都對(duì)國(guó)內(nèi)外菜油價(jià)格有支撐。不過(guò)當(dāng)前國(guó)內(nèi)的菜油庫(kù)存處于45萬(wàn)噸高位，且7-9月菜籽到港量龐大而下游需求不振，供應(yīng)壓力可能會(huì)限制菜油價(jià)格的漲幅
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