>> 方正證券-紅旗連鎖(002697)公司點評報告：主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，舊店改造202家同比提速-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大小： |
582KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉章明 |
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營收：2024H1整體營收51.86億元，同比增長3.67%。分季度來看，公司2024Q1/Q2營收26.71億/25.15億元，同比增長4.55%/2.75%。公司聚焦主業(yè)，重點關(guān)注消費者購物體驗，繼續(xù)開展門店提檔升級工作，在提升門店管理水平和員工服務(wù)意識的基礎(chǔ)上，利用門店布局優(yōu)勢，在打造5分鐘到店、5分鐘選購、5分鐘回家的一刻鐘便民生活圈的基礎(chǔ)上探索多種銷售模式，銷售穩(wěn)步增長。其中，實現(xiàn)增值業(yè)務(wù)收入15.14億元。從收入占比上來看，主城區(qū)、郊縣分區(qū)、二級市區(qū)的收入占比變化不大。
門店：公司持續(xù)調(diào)整門店商品結(jié)構(gòu)、通過提升裝修檔次、改變門店類型等多種方式推進(jìn)門店升級。截止2024H1，公司共有門店3655家，半年內(nèi)新開16家門店，完成舊店升級改造202家，去年同期改造167家，同比提速。
線上渠道：公司積極探索直播經(jīng)營業(yè)務(wù)，并持續(xù)加強與其他線上平臺的合作，線上銷售近5億元；同時將直播推廣與線下門店結(jié)合，2024H1實現(xiàn)線上引流客戶到店535萬。
毛利率和費用：毛利率小幅下降，整體費用率下降。公司2024H1毛利率28.89%/-0.37pcts；其中2024Q1/Q2毛利率為30.03%/28.58%，同比增加+0.23pcts/-0.05pcts。2024Q2銷售費用率21.70%/-0.85pcts，管理費用率1.66%/-0.15pcts，2024Q2財務(wù)費用率0.78%/+0.44pcts。
歸母凈利：主營穩(wěn)健增長，凈利潤增長放緩，主系投資收益下滑影響。2024H1歸屬于公司股東凈利潤2.67億/+3.81%，其中，公司主營業(yè)務(wù)凈利潤2.07億，同比增長6.14%。另外，2024H1投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗實現(xiàn)投資收益5936.36萬元，去年同期為6156.24萬元。
現(xiàn)金流：2024H1公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.35億元，去年同期為5.42億元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.65億元，去年同期為-1.27億元。其中2024Q2經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.97億元，去年同期為4.56億元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.80億元，去年同期為-0.89億元。
盈利預(yù)測：綜合預(yù)計公司2024-2025年歸母凈利潤6.04億/6.38億元，對應(yīng)當(dāng)前10x/10xPE，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期、門店拓展不及預(yù)期、投資收益兌現(xiàn)不及預(yù)期
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