>> 信達(dá)證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)-國(guó)資委：未來(lái)五年央企大規(guī)模設(shè)備更新超3萬(wàn)億-240727
| 上傳日期： |
2024/7/27 |
大小： |
1367KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
本周市場(chǎng)表現(xiàn)：本周鋼鐵板塊下跌2.41%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)；其中，特鋼板塊下跌2.98%，長(zhǎng)材板塊下跌0.01%，板材板塊下跌2.35%；鐵礦石板塊下跌4.53%，鋼鐵耗材板塊下跌1.84%，貿(mào)易流通板塊下跌1.504%。
鐵水產(chǎn)量環(huán)比微降。截至7月26日，樣本鋼企高爐產(chǎn)能利用率89.6%，周環(huán)比下降0.01百分點(diǎn)。截至7月26日，樣本鋼企電爐產(chǎn)能利用率44.5%，周環(huán)比下降0.47百分點(diǎn)。截至7月26日，五大鋼材品種產(chǎn)量776.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降8.32萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.06%。截至7月26日，日均鐵水產(chǎn)量為239.61萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.04萬(wàn)噸，同比下降1.08萬(wàn)噸。
五大材消費(fèi)量環(huán)比下降。截至7月26日，五大鋼材品種消費(fèi)量874.8萬(wàn)噸，周環(huán)比下降24.74萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.75%。截至7月26日，主流貿(mào)易商建筑用鋼成交量10.3萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.21萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.48%。
社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降。截至7月26日，五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存1270.0萬(wàn)噸，周環(huán)比下降7.19萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.56%，同比增加7.48%。截至7月26日，五大鋼材品種廠內(nèi)庫(kù)存487.8萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.83萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.63%，同比增加13.56%。
普鋼價(jià)格環(huán)比下跌。截至7月26日，普鋼綜合指數(shù)3657.1元/噸，周環(huán)比下降112.01元/噸，周環(huán)比下降2.97%，同比下降12.06%。截至7月26日，特鋼綜合指數(shù)6804.5元/噸，周環(huán)比下降37.10元/噸，周環(huán)比下降0.54%，同比下降3.23%。截至7月26日，螺紋鋼高爐噸鋼利潤(rùn)為-411.32元/噸，周環(huán)比下降89.1元/噸，周環(huán)比下降27.64%。截至7月26日，螺紋鋼電爐噸鋼利潤(rùn)為-511.11元/噸，周環(huán)比增加17.4元/噸，周環(huán)比增加3.30%。
主焦煤價(jià)格環(huán)比下降。截至7月26日，日照港澳洲粉礦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（62%Fe）為787元/噸，周環(huán)比下降26.0元/噸，周環(huán)比下降3.20%。截至7月26日，京唐港主焦煤庫(kù)提價(jià)為2050元/噸，周環(huán)比下降20.0元/噸。截至7月26日，一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為2340元/噸，周環(huán)比持平。截至7月26日，樣本鋼企焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為10.25天，周環(huán)比下降0.3天，同比下降0.6天。截至7月26日，樣本鋼企進(jìn)口鐵礦石平均可用天數(shù)為20.39天，周環(huán)比下降0.3天，同比增加1.8天。截至7月26日，樣本獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為9.96天，周環(huán)比下降0.4天，同比下降0.0天。
本周，鐵水日產(chǎn)環(huán)比微降，仍低于往年同期水平（截至7月26日，日均鐵水產(chǎn)量為239.61萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.04萬(wàn)噸，同比下降1.08萬(wàn)噸），需求整體較差。五大材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降0.56%，五大材廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比增加1.63%。本周鋼價(jià)延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，原料價(jià)格隨之整體下降，日照港澳洲粉礦（62%Fe）環(huán)比下跌26元/噸，京唐港主焦煤庫(kù)提價(jià)環(huán)比下降20元/噸。需注意的是，7月26日，國(guó)新辦舉行“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)管與運(yùn)行評(píng)價(jià)局負(fù)責(zé)人劉紹娓表示，未來(lái)5年中央企業(yè)預(yù)計(jì)安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬(wàn)億元。一是加快推動(dòng)先進(jìn)設(shè)備更新。二是加快推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。三是加快推動(dòng)綠色化改造。四是加快推動(dòng)本質(zhì)安全。五是加快強(qiáng)化有效供給。未來(lái)隨著鋼鐵設(shè)備替換升級(jí)，我們認(rèn)為有利于鋼鐵供給格局的結(jié)構(gòu)性改善，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好。
投資建議：雖然鋼鐵行業(yè)現(xiàn)階段面臨供需矛盾突出等困擾，行業(yè)利潤(rùn)整體下行，但伴隨系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策縱深推進(jìn)，鋼鐵需求總量有望在房地產(chǎn)筑底企穩(wěn)、基建投資穩(wěn)中有增、制造業(yè)持續(xù)發(fā)展、鋼鐵出口高位等支撐下保持平穩(wěn)或甚至邊際略增，反觀平控政策預(yù)期下鋼鐵供給總量趨緊且產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)趨強(qiáng)，鋼鐵行業(yè)供需總體形勢(shì)有望維持平穩(wěn)。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力宏觀趨勢(shì)下，特別是受益于能源周期、國(guó)產(chǎn)替代、高端裝備制造的高壁壘高附加值的高端鋼材有望充分受益?？傮w上，我們認(rèn)為未來(lái)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局有望穩(wěn)中趨好，疊加當(dāng)前部分公司已經(jīng)處于價(jià)值低估區(qū)域，現(xiàn)階段仍具結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優(yōu)特鋼企業(yè)和成本管控力度強(qiáng)、具備規(guī)模效應(yīng)的龍頭鋼企，未來(lái)存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注以下投資主線(xiàn)：一是充分受益新一輪能源周期的優(yōu)特鋼企業(yè)久立特材、常寶股份、武進(jìn)不銹；二是受益于高端裝備制造及國(guó)產(chǎn)替代的優(yōu)特鋼公司中信特鋼、甬金股份；三是布局上游資源且具備突出成本優(yōu)勢(shì)的高壁壘資源型企業(yè)首鋼資源、河鋼資源；四是資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)、成本管控強(qiáng)力的鋼鐵龍頭企業(yè)華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份；五是受益地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展和深化企業(yè)改革有望迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)的山東鋼鐵。
風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)進(jìn)一步下行；鋼鐵冶煉技術(shù)發(fā)生重大革新；鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程滯后；鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革政策發(fā)生重大變化。
|
|
