>> 寶城期貨-煤焦日?qǐng)?bào)：下游虧損加重，煤焦承壓走弱-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
阮俊濤 |
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焦炭：6月26日焦企提漲成功落地，此后焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入僵持。截至最新，日照港準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦出庫(kù)價(jià)1910元/噸，折合倉(cāng)單成本約2100元/噸。不過(guò)，隨著近期成材價(jià)格持續(xù)下行，鋼廠虧損逐漸加深，疊加成本端焦煤供應(yīng)邊際修復(fù)，焦炭現(xiàn)貨壓力正在逐漸蓄積。從基本面來(lái)看，基本面略好于焦煤，短期供需基本平衡，產(chǎn)業(yè)鏈總庫(kù)存低位企穩(wěn)。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截至7月26日當(dāng)周，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量115.26萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.58萬(wàn)噸；全國(guó)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量239.61萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降0.04萬(wàn)噸，鐵水產(chǎn)量淡季期間高位運(yùn)行，但鋼廠盈利率周環(huán)比下降16.9個(gè)百分點(diǎn)至15.2%，顯示已有八成以上鋼廠存在虧損情況，下游負(fù)反饋擔(dān)憂擾動(dòng)。綜上，焦炭成本端和需求端均有利空預(yù)期，市場(chǎng)氛圍悲觀，相對(duì)利好在于低庫(kù)存現(xiàn)狀以及政策端預(yù)期，但重大會(huì)議結(jié)束后，支持政策力度未超預(yù)期，且短期內(nèi)對(duì)黑色商品需求提振有限，市場(chǎng)重新回歸基本面交易，若后續(xù)政策端無(wú)新增利好，預(yù)計(jì)焦炭期貨仍將維持偏弱運(yùn)行。
焦煤：焦煤供應(yīng)在7月中旬短暫收緊后，于下旬開(kāi)始逐漸恢復(fù)。重大會(huì)議結(jié)束后，山西煤礦逐漸增產(chǎn)，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，會(huì)后首周山西34座煤礦有增產(chǎn)計(jì)劃，3座煤礦有減產(chǎn)計(jì)劃，具體數(shù)據(jù)來(lái)看，截至7月25日，全國(guó)523家煉焦煤礦精煤日產(chǎn)78.2萬(wàn)噸，周環(huán)比大幅增加3.3萬(wàn)噸/天，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，不過(guò)較去年同期仍偏低5.6萬(wàn)噸/天。需求方面，焦化利潤(rùn)維持低位運(yùn)行，焦企復(fù)產(chǎn)積極性有限，且產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋擔(dān)憂擾動(dòng)，焦煤需求短期雖企穩(wěn)運(yùn)行，但后市存有回落預(yù)期。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，截至7月26日，全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量115.26萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.58萬(wàn)噸。整體來(lái)看，焦煤期貨價(jià)格向下突破近三個(gè)月的震蕩區(qū)間，試探前期低點(diǎn)，在焦煤自身基本面疲弱的背景下，七月份政策端提振力度有限，期貨市場(chǎng)重回基本面邏輯，若政策端無(wú)新增利好，后市焦煤預(yù)計(jì)仍將偏弱運(yùn)行。
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