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核心觀點(diǎn)
　　今日大多數(shù)股指均震蕩反彈，不過上證50小幅收跌，而且滬深兩市成交金額仍然不足6000億元。板塊題材上，家電、汽車拆解、商業(yè)航天、軍工裝備、農(nóng)機(jī)板塊漲幅居前；銀行、光伏、高位紅利股跌幅居前。消息面上，政策面大力支持大規(guī)模設(shè)備更新改造，相關(guān)板塊受到政策利好刺激，漲幅居前。不過目前宏觀經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇較慢：居民部門的收入增速放緩，投資與大額消費(fèi)的能力與意愿有所走弱；企業(yè)部門競(jìng)爭(zhēng)激烈，擴(kuò)張產(chǎn)能的積極性不高，盈利修復(fù)預(yù)期偏弱。另外，股市的增量資金較為有限，呈現(xiàn)出成交低迷、市場(chǎng)熱點(diǎn)切換頻繁、反彈的持續(xù)性較弱等存量博弈特征。今日的反彈并未伴隨股市成交量能的顯著放大，因此反彈的持續(xù)性如何還需要等待時(shí)間檢驗(yàn)。目前海外降息預(yù)期還未明朗，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍偏謹(jǐn)慎，上證50與滬深300因其防御屬性，底部支撐力量仍強(qiáng)?？偟膩碚f，股指上行受到盈利修復(fù)預(yù)期偏弱以及增量資金偏少的抑制，下行則受到政策托底預(yù)期以及低估值水平的支撐，短期內(nèi)預(yù)計(jì)股指以區(qū)間震蕩為主。
　　考慮到上證50與滬深300的成分股業(yè)績(jī)預(yù)期穩(wěn)定，防御屬性強(qiáng)，短期內(nèi)大漲大跌的可能性較低，波動(dòng)率處在相對(duì)偏低的水平。因此繼續(xù)維持相應(yīng)的期權(quán)品種賣出寬跨的觀點(diǎn)。